Xem một giao thức DeFi có đáng tin cậy hay không, chỉ nhìn vào số TVL là không đủ, cần phải xem xét ai là người dùng thực sự và họ sử dụng như thế nào. Lấy ví dụ các giao thức stablecoin như USD1, cấu trúc người dùng phía sau và logic hoạt động trực tiếp quyết định khả năng chống chịu thị trường và tiềm năng phát triển trong tương lai của nó.

Những người dùng này không phải là một nhóm, mà giống như có nhiều lực lượng khác nhau phối hợp với nhau——

**Trước tiên là phe lợi nhuận ổn định.** Họ là nhóm người dùng cơ bản lớn nhất. Thường nắm giữ các tài sản chính như BTC, ETH hoặc BNB, chỉ giữ coin không đủ, muốn có thu nhập thêm. Cách chơi của họ rất đơn giản: dùng các tài sản blue-chip làm tài sản thế chấp, vay ra stablecoin USD1, rồi chuyển sang các sàn giao dịch khác để bắt lợi nhuận chênh lệch. Điều quan trọng là họ chú trọng vào tính chắc chắn—— lợi nhuận khoảng 18% hàng năm, độ an toàn của quy trình, và khả năng tính toán chính xác. Nhóm người này dù không phô trương, nhưng đóng góp nguồn vốn ổn định nhất cho giao thức và thu nhập liên tục.

**Thứ hai là các người chơi sâu trong hệ sinh thái BNB.** Những người dùng này thường đã tham gia vào việc đúc và sử dụng slisBNB. Chuỗi hoạt động của họ dài hơn: trước tiên chuyển BNB thành slisBNB để tham gia các hoạt động của Megadrop hoặc Launchpool, sau đó dùng slisBNB để thế chấp vay USD1, dùng để kiếm lợi nhuận chênh lệch hoặc cung cấp thanh khoản. Nhóm người này là những người khai thác giá trị của hệ sinh thái, có sự gần gũi tự nhiên với BNB Chain, là động lực cốt lõi tạo ra hiệu ứng flywheel giữa stablecoin protocol và hệ sinh thái BNB.