Tại sao thị trường tiền điện tử ngày nay lại thiếu sự đa dạng như đợt tăng giá 2020–2021

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Tại sao Thị trường Crypto Hôm nay Thiếu Độ Phủ Rộng Như Cuộc Sốt 2020–2021 Liên kết gốc:

Đối với nhiều nhà đầu tư crypto, ký ức về thị trường tăng giá 2020-2021 vẫn định hình kỳ vọng về một đợt tăng thực sự sẽ trông như thế nào.

Lúc đó, sự tăng vọt của Bitcoin được phản ánh rộng khắp thị trường, với các altcoin cùng tăng và sự tham gia rộng rãi thúc đẩy đà tăng. Nhưng theo phân tích mới từ Benjamin Cowen, cấu trúc thị trường ngày nay kể một câu chuyện hoàn toàn khác.

Những điểm chính

• Chỉ số Tiến trình Giảm tăng cho thấy độ phủ của thị trường crypto đã yếu đi kể từ 2021
• Sức mạnh tương đối của Bitcoin phản ánh dòng vốn phòng thủ, không phải sự chấp nhận rủi ro rộng rãi
• Thị trường altcoin bị áp lực bởi sự giảm interest và pha loãng thanh khoản
• Chu kỳ ngày nay thiếu sự tham gia rộng rãi như trong 2020-2021

Thay vì một đợt tăng đồng bộ, Cowen lập luận rằng môi trường hiện tại đã được định hình bởi sự thu hẹp tham gia dưới bề mặt. Trong khi Bitcoin duy trì khá tốt, thị trường crypto rộng lớn hơn đã gặp khó khăn trong việc lấy lại đà, cho thấy sự mất kết nối ngày càng lớn giữa BTC và hầu hết các tài sản thay thế.

Độ phủ của Thị trường đã bị xói mòn trong nhiều năm

Trung tâm trong lập luận của Cowen là Chỉ số Tiến trình Giảm (ADI) cho 100 loại tiền điện tử hàng đầu, một chỉ số theo dõi số lượng tài sản đang tăng so với giảm. Dữ liệu của ông cho thấy kể từ 2021, chỉ số này đã duy trì xu hướng giảm liên tục, báo hiệu rằng ít coin hơn đóng góp vào sức mạnh tổng thể của thị trường.

Điều này trái ngược rõ rệt với chu kỳ trước, khi giá tăng được hỗ trợ bởi sự quan tâm mua bán rộng rãi trong toàn bộ phân khúc tài sản. Theo quan điểm của Cowen, cố gắng tái tạo câu chuyện đó ngày nay bỏ qua nhiều năm yếu đi cấu trúc đã liên tục làm giảm độ phủ của thị trường.

Sức mạnh của Bitcoin đã mang tính phòng thủ, không mở rộng

Cowen cũng thách thức ý tưởng rằng khả năng phục hồi của Bitcoin tự nó báo hiệu một thị trường tăng giá lành mạnh. Thay vào đó, ông mô tả phần lớn thành tích của BTC như là vị trí phòng thủ. Các nhà đầu tư đã chuyển vốn ra khỏi altcoin rủi ro hơn và vào Bitcoin, trong khi nhu cầu của các tổ chức tập trung hẹp vào BTC hơn là toàn bộ vũ trụ crypto.

Động thái này giúp che giấu yếu kém tiềm ẩn trong một thời gian. Miễn là Bitcoin tiếp tục thu hút vốn, sự suy giảm trong altcoin sẽ ít rõ ràng hơn. Nhưng khi đà của Bitcoin chậm lại, những vết nứt đó trở nên khó bỏ qua hơn.

Altcoin đối mặt với áp lực thanh khoản

Một yếu tố khác ảnh hưởng đến thị trường là quy mô tuyệt đối. Trong vài năm qua, số lượng altcoin đã bùng nổ, làm loãng thanh khoản với mỗi lần ra mắt mới. Theo Cowen, sự pha loãng này đã khiến thị trường rộng lớn hơn ngày càng khó duy trì các đợt tăng giá, đặc biệt trong môi trường mà sự quan tâm chung đến crypto vẫn còn hạn chế.

Kết quả là một thị trường nơi các tài sản chọn lọc có thể hoạt động tốt, nhưng sự tham gia rộng rãi lại gặp khó khăn để trở lại.