$BTC vừa thu hồi $96K và nhu cầu ETF đang thắt chặt nguồn cung nhanh chóng

$BTC vượt trên $96,000, đánh dấu mức cao nhất trong năm nay và thành tích mạnh nhất kể từ tháng 11. Chuyển động này đã kết thúc một đợt tăng gần 5% trong 24 giờ, với BTC tạm thời chạm mức $96,600 trước khi giảm xuống gần $95K. Đà tăng rõ ràng đã chuyển hướng trở lại phía người mua.

Động lực đến từ dòng chảy tổ chức. Các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã thu hút hơn $750M dòng vốn ròng trong một ngày. Fidelity’s FBTC và Bitwise’s BITB dẫn đầu, cho thấy rằng nhu cầu không giảm khi giá tăng. Đây là sự hấp thụ ổn định, không phải theo đuổi đầu cơ.

Điều kiện vĩ mô đã giúp thiết lập bối cảnh. CPI của Mỹ đạt 2.7%, phù hợp với kỳ vọng, làm dịu lo ngại lạm phát và hỗ trợ các tài sản rủi ro. Trong khi vẫn còn bất ổn về các phán quyết của tòa thuế Trump, phản ứng của thị trường cho thấy thanh khoản và dòng chảy đang được ưu tiên.

Giám đốc điều hành Bitwise Matt Hougan đã thêm nhiên liệu cho đà tăng, lập luận rằng nhu cầu ETF mang tính cấu trúc tích cực. Kể từ khi ra mắt, ETF đã mua hơn 100% nguồn cung Bitcoin mới. Giá chưa tăng theo cấp số nhân vì các nhà đầu tư dài hạn vẫn sẵn sàng bán ra. Quan điểm của Hougan rất đơn giản. Nguồn cung đó không vô hạn.

Nếu dòng chảy ETF tiếp tục, người bán cuối cùng sẽ hết hàng. Khi điều đó xảy ra, nhu cầu cận biên sẽ không còn chỗ nào khác ngoài việc tăng cao hơn. Đó là cách các đợt tăng parabol bắt đầu, không phải từ cơn sốt, mà từ sự mất cân bằng cung cầu.

Sự bứt phá đã làm các nhà giao dịch bất ngờ. Khoảng $688M vị thế bán khống đã bị thanh lý trong 24 giờ, cho thấy mức độ đông đúc của xu hướng giảm. Các đợt ép giá ngắn hạn góp phần thêm nhiên liệu, nhưng bức tranh lớn hơn là mang tính cấu trúc.

Bitcoin đang ít phản ứng hơn với các tiêu đề và nhiều hơn với sự hấp thụ tổ chức bền vững. Nếu dòng chảy này tiếp tục, đợt tăng này có thể là giai đoạn đầu của một sự mở rộng dựa trên nguồn cung, không chỉ là một đợt tăng đột biến khác.