Dấu hiệu cảnh báo về thị trường việc làm Mỹ ngày càng gia tăng dưới bề mặt

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Dấu Hiệu Cảnh Báo Thị Trường Việc Làm Mỹ Gia Tăng Dưới Bề Mặt Liên kết gốc: Thị trường lao động Hoa Kỳ đang cho thấy những dấu hiệu căng thẳng ngày càng tăng, mặc dù các số liệu việc làm chính vẫn tiếp tục cho thấy sự ổn định.

Một cái nhìn kỹ hơn về nơi thực sự tạo ra việc làm cho thấy một bức tranh yếu hơn nhiều dưới bề mặt.

Những điểm chính rút ra

• Mất việc làm ngoài lĩnh vực chăm sóc sức khỏe là lớn nhất kể từ đại dịch, mặc dù tổng số việc làm tăng nhẹ chung.
• Gần như tất cả sự tăng trưởng việc làm trong khu vực tư nhân năm 2025 đến từ lĩnh vực chăm sóc sức khỏe và hỗ trợ xã hội.
• Loại tăng trưởng việc làm hẹp như vậy từ lâu đã liên quan đến các giai đoạn suy thoái.

Trong bốn tháng qua, số việc làm phi nông nghiệp không bao gồm chăm sóc sức khỏe và hỗ trợ xã hội đã giảm 164.000. Đây là mức co lại mạnh nhất ngoài các lĩnh vực đó kể từ cú sốc đại dịch năm 2020. Trong khi tổng số việc làm vẫn tăng nhẹ 41.000 trong cùng kỳ, mức tăng này tập trung hẹp và che giấu các mất mát việc làm lớn hơn ở các lĩnh vực khác của nền kinh tế.

Mẫu hình thường xuất hiện trước các cuộc suy thoái

Trong các chu kỳ kinh tế trước đây, sự phân kỳ này giữa tăng trưởng việc làm chính và sự yếu kém bên trong hiếm khi xảy ra ngoài các cuộc suy thoái. Hầu hết các ngành theo chu kỳ và dựa trên năng suất không còn đóng góp đáng kể vào việc tạo việc làm, báo hiệu rằng đà của thị trường lao động đang suy yếu ngay cả khi chưa có một cuộc suy thoái chính thức.

Sự chậm lại này đặc biệt nổi bật khi so sánh với điều kiện đầu năm 2025. Vào đầu năm, dữ liệu việc làm tương tự cho thấy mức tăng khoảng 500.000 việc làm. Kể từ đó, tuyển dụng ngoài các lĩnh vực liên quan đến chăm sóc sức khỏe gần như đã dừng lại, cho thấy sự xấu đi nhanh chóng trong phạm vi của thị trường lao động.

Chăm sóc sức khỏe giờ đây giữ vai trò trung tâm của thị trường việc làm

Chăm sóc sức khỏe và hỗ trợ xã hội đã trở thành động lực chính của sự tăng trưởng việc làm. Trong số 733.000 việc làm tư nhân được thêm vào năm 2025, khoảng 713.000 đến từ hai lĩnh vực này. Điều đó còn lại chỉ 20.000 việc làm ròng được tạo ra trong phần còn lại của nền kinh tế, bao gồm sản xuất, xây dựng và các ngành theo chu kỳ khác.

Sự phụ thuộc ngày càng tăng vào lĩnh vực chăm sóc sức khỏe này cho thấy việc tạo việc làm đang bị thúc đẩy nhiều hơn bởi xu hướng dân số và nhu cầu cấu trúc hơn là bởi sự mở rộng kinh tế. Do đó, thị trường lao động ngày càng có vẻ mong manh hơn, với những rủi ro đang tích tụ dưới các số liệu chính có vẻ ổn định.