Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đang giảm tốc các đợt cắt lãi suất mạnh mẽ, và lý do khá rõ ràng—lạm phát vẫn còn tồn tại. Kashkari, một trong những tiếng nói chính tại Fed, đã trình bày những lo ngại của ông về việc điều chỉnh lãi suất quá nhanh trong khi áp lực giá vẫn còn cao. Tính toán ở đây rất quan trọng: vội vàng cắt lãi suất quá sớm, và bạn có nguy cơ làm bùng phát lại đám cháy lạm phát đã rất khó kiểm soát.

Nhưng còn một yếu tố khác đang ảnh hưởng đến suy nghĩ của Fed, và nó đến trực tiếp từ chính sách thuế quan. Với chính quyền hiện tại thúc đẩy các biện pháp thuế quan, các nhà kinh tế học đang cảnh báo một mối lo thực sự: các rào cản thương mại này thường được chuyển thành giá cao hơn cho người tiêu dùng. Đó không phải là một cú sốc nhất thời—áp lực này tích tụ theo thời gian khi chuỗi cung ứng điều chỉnh và các doanh nghiệp tính toán chi phí tăng thêm.

Đối với thị trường tiền điện tử và tài sản, điều này tạo ra một bối cảnh vĩ mô thú vị. Lãi suất cao hơn trong thời gian dài, lạm phát dai dẳng, và các chính sách tài khóa có thể đẩy giá lên—tất cả đều ảnh hưởng đến cách các nhà đầu tư nhìn nhận các tài sản kỹ thuật số như một biện pháp phòng ngừa rủi ro và một trò chơi đầu cơ. Thái độ thận trọng của ngân hàng trung ương về cơ bản cho thấy bức tranh kinh tế vẫn còn phức tạp.