Số liệu thất nghiệp yếu làm dịu kỳ vọng cắt lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang

Khả năng chống chịu của thị trường lao động đang định hình lại kỳ vọng của thị trường về các quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Dữ liệu việc làm gần đây cho thấy tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ giảm đã làm thay đổi đáng kể câu chuyện về khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 1, với giá thị trường hiện nay cho thấy gần như không có khả năng xảy ra động thái như vậy.

Mối quan hệ giữa sức mạnh của thị trường lao động và chính sách tiền tệ là rõ ràng: tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn báo hiệu sức khỏe kinh tế và giảm bớt sự cấp bách trong các biện pháp kích thích. Động thái này đã được phản ánh trong các hợp đồng phái sinh lãi suất, nơi các hợp đồng swap đang định giá khả năng giảm lãi suất ngày càng ít khả năng xảy ra trong ngắn hạn.

Cục Dự trữ Liên bang, với nhiệm vụ cân bằng giữa mục tiêu việc làm và lạm phát, thường xem xét cẩn trọng khi thị trường việc làm trở nên mạnh mẽ hơn trong khi lạm phát vẫn là mối quan tâm. Khi tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ tiếp tục giảm, các quan chức có thể cảm thấy ít áp lực hơn để thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất mạnh mẽ, mặc dù trước đó thị trường đã dự đoán về hành động trong tháng 1.

Sự thay đổi này cho thấy mức độ liên kết chặt chẽ giữa dữ liệu thị trường lao động và kỳ vọng chính sách tiền tệ đã trở nên rõ ràng hơn. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư hiện nay nhận thức rằng khả năng giảm lãi suất dự kiến vào đầu năm 2024 đã giảm đáng kể so với trước đây, điều chỉnh các vị thế của họ phù hợp.