Giá bạc hiện tại và xu hướng tăng giá của bạc giao ngay cùng những bài học lịch sử về tiềm năng tương lai

Kim loại màu trắng đang gây chú ý trở lại. Sau một vài năm biến động, giá bạc giao ngay hiện tại đã tăng mạnh trong năm 2024, gần đây chạm mức US$34.20 mỗi ounce vào ngày 21 tháng 10—mức cao nhất trong hơn một thập kỷ. Sự phục hồi này khiến các nhà đầu tư phải đặt câu hỏi cũ: bạc thực sự có thể tăng bao nhiêu nữa?

Phục hồi năm 2024: Điều gì đang thúc đẩy đà tăng

Bạc bắt đầu năm 2024 với nhiều bất ổn, nhưng quỹ đạo đã thay đổi rõ rệt sau tháng 3. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đã kích hoạt một đợt tăng giá đẩy kim loại này vượt qua mốc tâm lý quan trọng US$30 vào giữa tháng 5. Giá đạt mức US$32.33 mỗi ounce vào ngày 20 tháng 5, đánh dấu đỉnh 12 năm tại thời điểm đó. Một đợt điều chỉnh trong mùa hè đã đưa giá xuống còn US$26.64 vào tháng 8, nhưng quý IV đã đảo ngược xu hướng yếu đó.

Điều gì đang thúc đẩy sức mạnh hiện tại? Có ba yếu tố đang va chạm. Thứ nhất, căng thẳng địa chính trị—đặc biệt là xung đột gia tăng ở Trung Đông và bất ổn trong cuộc bầu cử Mỹ—đang thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn. Thứ hai, kỳ vọng về tiếp tục nới lỏng tiền tệ giữ lãi suất ở mức hỗ trợ. Thứ ba, và thường bị bỏ qua, là nhu cầu công nghiệp từ sản xuất pin mặt trời đang tăng lên khi thế giới chuyển hướng sang năng lượng tái tạo. Bạc là thành phần quan trọng trong hệ thống quang điện, tạo ra một làn sóng hỗ trợ kép: cả đầu tư và mua công nghiệp.

Tính đến thời điểm hiện tại, kim loại này đã tăng gần 48%, ghi nhận một trong những hiệu suất tốt nhất trong nhiều năm.

Kỷ lục lịch sử: Bạc đã đạt mức cao nhất bao nhiêu?

Hiểu rõ vị trí của bạc ngày nay cần nhìn lại quá khứ. Đỉnh cao tuyệt đối xảy ra vào ngày 17 tháng 1 năm 1980, khi giá bạc giao ngay đạt mức cao kỷ lục US$49.95 mỗi ounce. Tuy nhiên, kỷ lục này là kết quả của thao túng thị trường. Hai nhà đầu tư giàu có—các anh em Hunt—đã cố gắng kiểm soát thị trường bằng cách tích trữ cả kim loại vật chất lẫn hợp đồng tương lai. Thay vì chấp nhận thanh toán bằng tiền mặt, họ lấy giao hàng thực, làm giá tăng giả tạo. Âm mưu này sụp đổ ngoạn mục vào ngày 27 tháng 3 năm 1980—được gọi là “Thứ Năm Bạc”—khi họ không đáp ứng được yêu cầu ký quỹ và giá giảm mạnh xuống còn US$10.80.

Kỷ lục này đã tồn tại suốt ba thập kỷ. Đến tháng 4 năm 2011, giá bạc giao ngay hiện tại đạt US$47.94, do nhu cầu đầu tư thực sự tăng sau khủng hoảng tài chính 2008. Giá đã tăng từ trung bình chỉ US$14.67 vào năm 2009, gấp hơn ba lần chỉ trong hai năm. Tuy nhiên, ngay cả cú tăng mạnh này cũng chưa thể vượt qua đỉnh năm 1980.

Cơ chế thị trường: Bạc được định giá như thế nào

Giá bạc giao ngay hiện tại phản ánh hoạt động tại nhiều trung tâm giao dịch—New York, London, và Hong Kong là các trung tâm chính—với kim loại được báo giá bằng đô la và xu mỗi ounce. Hai thị trường riêng biệt hoạt động song song: thị trường giao ngay vật chất, nơi người mua mua vàng thỏi và nhận giao hàng ngay lập tức, và thị trường hợp đồng tương lai trên các sàn như NYMEX, nơi các nhà giao dịch ký hợp đồng giao hàng trong tương lai.

Các nhà đầu tư có thể tiếp xúc qua ba cách: vàng thỏi và tiền xu vật chất (, hợp đồng giấy )futures(, hoặc quỹ ETF )ETFs(. Mỗi phương thức có lợi thế riêng. Sở hữu vật chất mang lại an toàn nhưng cần lưu trữ; hợp đồng tương lai có đòn bẩy nhưng đòi hỏi quản lý tích cực; ETF mang lại sự tiện lợi và linh hoạt.

Tại sao bạc biến động: Cung, cầu và biến động giá

Giá bạc giao ngay hiện tại không biến động trong một môi trường cô lập. Khác với vàng, chủ yếu là tài sản đầu tư, bạc có hai vai trò: vừa là nơi lưu trữ giá trị, vừa là nguyên liệu trong sản xuất, điện tử, y học, và ô tô. Tính chất kép này khiến bạc đặc biệt dễ biến động.

Về cung, Mexico, Trung Quốc và Peru chiếm phần lớn sản lượng—mặc dù bạc thường là sản phẩm phụ của khai thác vàng và đồng. Viện Bạc dự báo giảm 0.8% sản lượng khai thác toàn cầu xuống còn 823.5 triệu ounce trong năm 2024, do hàm lượng quặng thấp hơn và đóng cửa mỏ ở Argentina, Australia và Nga bù đắp cho các dự án mới tại Mỹ và Morocco.

Nhu cầu kể câu chuyện tích cực hơn. Dự báo sản xuất công nghiệp sẽ tăng trưởng 2%, trong đó nhu cầu từ ngành năng lượng mặt trời tăng 20%. Tuy nhiên, đầu tư vật chất vào vàng thỏi dự kiến sẽ giảm 13%, tạo ra một số trở ngại. Dù vậy, thị trường dự kiến sẽ thiếu hụt cấu trúc 215.3 triệu ounce trong năm 2024—lần thứ hai trong hơn hai thập kỷ.

Vấn đề thao túng: Một rủi ro cần theo dõi

Các nhà đầu tư cần biết rằng thao túng giá đã từng làm rối loạn thị trường kim loại quý. Năm 2015, một cuộc điều tra của Mỹ tiết lộ rằng 10 ngân hàng, trong đó có Deutsche Bank, UBS, HSBC và Ngân hàng Scotia, đã thao túng giá bạc từ năm 2007 đến 2013. JPMorgan Chase đã trả US)triệu vào năm 2020 để giải quyết các cuộc điều tra liên bang về thao túng kim loại quý. Mặc dù thị trường đã hướng tới minh bạch hơn kể từ khi Thoả thuận Fixing giá bạc London (LBMA Silver Price) thay thế cho thị trường bạc London năm 2014, vẫn cần cảnh giác.

Tương lai phía trước: Bạc có thể đạt US$50?

Câu hỏi vẫn còn đó: liệu giá bạc giao ngay hiện tại có thể vượt qua mức US$50 không? Các nhà phân tích kỹ thuật nhấn mạnh rằng kim loại này cần duy trì trên mức US$30, một mức hỗ trợ quan trọng. Các điều kiện vĩ mô hiện tại có vẻ ủng hộ—nới lỏng tiền tệ, bất ổn địa chính trị, và các yếu tố hỗ trợ chuyển đổi năng lượng đều tạo điều kiện cho giá cao hơn.

Tuy nhiên, sự biến động của bạc có nghĩa là không gì là chắc chắn. Việc kim loại màu trắng này có đạt mức cao của năm 1980 hay không, hay sẽ thấp hơn, phụ thuộc vào cân bằng giữa nhu cầu đầu tư và tiêu thụ công nghiệp, quỹ đạo của lãi suất, và các điều kiện vĩ mô rộng lớn hơn. Một điều chắc chắn: các nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi sát sao.