Có một quan điểm khá phổ biến – bơm 200 tỷ đô la thanh khoản vào chứng chỉ được đảm bảo bằng thế chấp, là có thể kích hoạt thị trường tiền điệp tử. Nghe có vẻ hợp lý, nhưng khi tính toán kỹ càng thì sẽ nhận thấy logic này có vấn đề.

Trước tiên là vấn đề quy mô. Thị trường tài sản kỹ thuật số 3 nghìn tỷ đô la, 200 tỷ đô la trông không ít, nhưng tỷ lệ cũng chỉ thế. Thách thức thực sự nằm ở chỗ – khoản tiền này sẽ không tự động chảy vào tài sản đầu cơ.

Tình hình thực tế ra sao? Lãi suất thế chấp giảm, cuộc sống của gia đình thực sự tốt hơn một chút. Nhưng phần lớn nguồn vốn được giải phóng đổ vào các tài khoản tiết kiệm hoặc tiêu dùng hàng ngày, rất ít người sẽ chuyển sang đầu tư vào tiền điệp tử – một loại hàng hóa rủi ro cao. Đó là logic hoạt động của hệ thống tài chính.

Vậy điều gì mới có thể thực sự kích hoạt thị trường? Câu trả lời thực ra rất đơn giản – hành động của tổ chức liên tục. Như khi quỹ hưu trí bắt đầu điều chỉnh phân bổ tài sản, hoặc khi có lượng lớn vốn ổn định chảy vào ETF hiện hạng này, những hoạt động như vậy mới là tín hiệu thị trường đáng tin cậy. Để so sánh, việc bơm thanh khoản một lần? Điều đó giống như một lần kích thích, rất khó tạo thành xu hướng.