Nhiều cấu trúc lợi nhuận ghép lại cuối cùng đều thất bại, nhưng nguyên nhân thường bị nhìn sai. Mọi người luôn nghĩ rằng là do cam kết lợi nhuận quá cao, thực ra vấn đề cốt lõi nằm ở chỗ khác——chi phí vay mượn liên tục ăn mòn lợi nhuận.

Hãy nghĩ xem, dù chiến lược hoàn hảo đến đâu, một khi chi phí vay mượn tăng cao, cuối cùng đều trở thành trò chơi săn lợi nhuận cao. Người dùng bị buộc phải theo dõi sát sao biến động lãi suất, tìm kiếm lợi nhuận đột phá hơn để bù đắp chi phí. Như vậy, rủi ro tự nhiên cũng tăng theo.

Các dự án sáng suốt thực sự sẽ nghĩ ngược lại: Liệu chúng ta có thể đẩy chi phí vay mượn xuống đủ thấp không? Khi người dùng không còn bị buộc phải săn lợi nhuận nữa, họ mới có thể yên tâm thực hiện chiến lược.

Trong một số hệ sinh thái của các giao thức vay mượn hàng đầu, dùng tài sản blue-chip làm tài sản thế chấp, kết hợp với các công cụ thanh khoản stablecoin chi phí thấp, có thể xây dựng ra con đường lợi nhuận khá mượt mà. Sự mượt mà này không phải là bình thường, mà là mang ý nghĩa khả năng dự đoán cao — bạn có thể rõ ràng biết chi phí khoảng bao nhiêu, phạm vi lợi nhuận nằm ở đâu.

Xét về lâu dài, lợi nhuận ổn định có thể dự đoán thường vượt xa lợi nhuận đột biến. Bởi vì, phần trước quyết định xem bạn có thể duy trì thực hiện cùng một chiến lược hay không, phần sau sớm muộn cũng sẽ mất kiểm soát.