Về bức tranh cạnh tranh trên thị trường hợp đồng vĩnh viễn, có một quan sát thú vị đáng chú ý — hai con đường hoàn toàn khác biệt đang phân hóa.

Một bên là những người trung thành với DeFi. Thiết kế "không bảo đảm" ở cấp độ giao thức nghe có vẻ rất phi tập trung, nhưng trong thực tế vận hành lại bộc lộ ra những điểm yếu: Một khi thị trường biến động mạnh, các nhà tạo lập thị trường lập tức rút lui, thanh khoản biến mất trong chớp mắt. Trong các tình huống cực đoan, bạn sẽ thấy độ sâu của giao dịch biến mất hoàn toàn.

Bên kia là hướng tiếp cận tập trung thực dụng hơn. Các nền tảng này có quỹ dự trữ thật sự, sẵn sàng giữ vững thanh khoản vào những thời điểm quan trọng, đảm bảo giao dịch không bị ngưng trệ do hoảng loạn thị trường. Đối với các hợp đồng vĩnh viễn đòn bẩy cao, yêu cầu về thanh khoản cực kỳ cao, tính ổn định như vậy rõ ràng hấp dẫn hơn.

Kết quả là người dùng và nhà tạo lập thị trường dần dần bỏ phiếu bằng chân — họ chọn nền tảng có thể đảm bảo trải nghiệm giao dịch tốt hơn. Đây không phải là vấn đề về ưu nhược kỹ thuật, mà là sự va chạm giữa thực tế thị trường và ý tưởng thiết kế sản phẩm.