Tại sao AUD vẫn tiếp tục giảm dù có tín hiệu lạm phát—Và những gì biểu đồ cho chúng ta biết

Thị trường đang ở trong tình thế khó khăn: kỳ vọng lạm phát của Úc vừa tăng lên 4.7%, báo hiệu RBA có thể hành động sớm hơn, nhưng Đồng đô la Úc vẫn chưa thể bắt kịp đà tăng so với đô la Mỹ. Đây là những gì thực sự đang diễn ra.

Mâu thuẫn: Sự cứng rắn về lạm phát không cứu vãn được đồng AUD

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) chắc chắn đang cảm thấy thất vọng. Kỳ vọng lạm phát tiêu dùng của Úc đã tăng lên 4.7% trong tháng 12—tăng từ mức 4.5% của tháng 11—thường thì điều này báo hiệu “sẽ có tăng lãi suất sắp tới.” Ngân hàng Commonwealth của Úc và Ngân hàng Quốc gia Úc hiện đang dẫn đầu trong việc dự đoán chu kỳ thắt chặt của RBA có thể bắt đầu từ tháng 2, với các hợp đồng hoán đổi đang định giá xác suất 28% cho một đợt tăng vào thời điểm đó và 41% vào tháng 3.

Tuy nhiên, bất chấp bối cảnh cứng rắn này, Đồng đô la Úc (AUD) đã giảm giá trong sáu ngày liên tiếp so với Đô la Mỹ (USD). Cặp AUD/USD hiện đang giao dịch dưới mức 0.6600, một vùng hỗ trợ quan trọng. Sự mất cân đối này cho thấy điều gì đó quan trọng: Các nhà giao dịch AUD không mua câu chuyện lạm phát nhiều như họ bán câu chuyện yếu của USD.

Chờ đã—xóa bỏ điều đó đi. Thực ra họ đang mua USD. Đây là lý do thực sự.

Cục Dự trữ Liên bang chưa dừng lại—Đó là vấn đề

Trong khi RBA đang chuẩn bị tăng lãi suất, Cục Dự trữ Liên bang lại báo hiệu điều ngược lại. Vâng, báo cáo việc làm của Mỹ tháng 11 khá yếu (64K tăng trưởng việc làm, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.6%), nhưng điều đó chưa thuyết phục các quan chức Fed tăng thêm các đợt cắt giảm lãi suất. Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic đã rõ ràng nói rằng ông muốn giữ nguyên lãi suất, và lý do của ông đáng chú ý: các công ty đang đẩy mạnh tăng giá để bảo vệ lợi nhuận, và “áp lực giá không chỉ đến từ thuế quan.”

Các quan chức trung bình của Fed dự báo chỉ có một đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2026—ít hơn nhiều so với dự đoán của các nhà giao dịch. Thị trường đang định giá xác suất 74.4% cho việc Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 1, tăng so với gần 70% của tuần trước. Điều này cho thấy sự ủng hộ chính sách kiên định đối với Đô la Mỹ.

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY), đo lường sức mạnh của đồng đô la so với sáu đồng tiền chính, vẫn duy trì quanh mức 98.40, phản ánh trạng thái giữ vững này.

Kinh tế Trung Quốc chậm lại, điều này cũng không giúp được đồng AUD

Thêm vào đó là dữ liệu kinh tế Trung Quốc yếu, tạo thành một cơn bão hoàn hảo cho các đồng tiền nhạy cảm với rủi ro như AUD. Doanh số bán lẻ tháng 11 của Trung Quốc chỉ đạt 1.3% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn dự báo 2.9%. Sản xuất công nghiệp tăng 4.8%, thấp hơn kỳ vọng 5.0%. Đầu tư tài sản cố định giảm sâu hơn vào mức -2.6% tính từ đầu năm, tệ hơn dự kiến -2.3%.

Kinh tế Trung Quốc chậm lại = nhu cầu hàng hóa giảm = áp lực lên Đồng đô la Úc. Đơn giản vậy thôi.

Bức tranh kỹ thuật xác nhận sự yếu kém

Hãy xem các biểu đồ. Cặp AUD/USD đang giao dịch dưới đường trung bình động lũy thừa chín ngày (EMA) tại 0.6619, báo hiệu đà giảm ngắn hạn đang xấu đi. Quan trọng hơn, cặp đã giảm xuống dưới đường xu hướng của kênh tăng, nghĩa là xu hướng tăng đang mờ nhạt.

Nếu sự yếu kém tiếp tục, AUD/USD có thể kiểm tra mức tâm lý 0.6500 và có thể thử mức thấp sáu tháng là 0.6414 (Ngày 21 tháng 8). Ngược lại, để phục hồi, cần phải vượt qua mức 0.6619 của EMA để kích hoạt lại lực mua. Trên mức đó, kháng cự nằm tại mức cao ba tháng là 0.6685, tiếp theo là 0.6707 (mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2024). Phá vỡ trên 0.6760—đường giới hạn trên của kênh tăng—sẽ báo hiệu một sự đảo chiều hoàn toàn.

Dự báo về AUD: Những gì đã được định giá?

Đối với các nhà giao dịch xây dựng dự báo về AUD, kịch bản này như sau: khả năng tăng lãi suất của RBA có thể xảy ra, nhưng sự kiên trì của Fed và sự chậm lại của Trung Quốc đang vượt qua lợi ích đó. Đồng Đô la Úc cần một cú sốc cắt giảm lãi suất lớn từ Fed, hoặc một cú sốc kích thích của Trung Quốc, hoặc một đột phá vượt qua kháng cự kỹ thuật để lấy lại đà.

Trong ngắn hạn, hãy chú ý mức hỗ trợ 0.6500. Phá xuống dưới mức này mở ra cánh cửa đến 0.6414. Trên 0.6619, chúng ta lại đang kiểm tra các mức cao gần đây. Cho đến khi một trong các đột phá này xảy ra, các nhà giao dịch AUD nên dự kiến sẽ có sự hợp nhất với xu hướng giảm—dù kỳ vọng lạm phát có hay không.