Dự đoán giá vàng 2026.. Hành trình hướng tới tầm cao mới

Năm 2025 đã chứng kiến sự tăng trưởng vượt bậc về giá trị của kim loại quý, khi giá vượt mốc 4300 USD/ounce vào giữa tháng 10 trước khi dần giảm về quanh 4000 USD trong tháng tiếp theo. Những biến động này đã kích thích cuộc thảo luận sôi nổi về khả năng giá vàng sẽ chạm mức 5000 USD trong năm 2026.

Các yếu tố thúc đẩy đà tăng liên tục

Một tổ hợp các rủi ro kinh tế và chính trị đã định hình lại các động thái của dòng vốn toàn cầu, trong đó áp lực lên tăng trưởng kinh tế toàn cầu và sự chuyển hướng của các ngân hàng trung ương sang nới lỏng tiền tệ hơn nữa đã thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản an toàn, trong đó vàng trở thành nơi trú ẩn chính của các nhà đầu tư giữa nợ công ngày càng gia tăng và bất ổn trong chuỗi cung ứng toàn cầu.

Các dữ liệu cơ bản về nhu cầu

Theo ước tính của Hội đồng Vàng Thế giới, tổng nhu cầu (bao gồm cả đầu tư) đạt 1249 tấn trong quý II năm 2025, tăng 3% hàng năm, giá trị tổng cộng tăng lên 132 tỷ USD, tăng 45%, phản ánh sức hút chưa từng có đối với các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức.

Các quỹ ETF vàng niêm yết trên các sàn giao dịch ghi nhận dòng tiền lớn, tổng tài sản quản lý tăng lên 472 tỷ USD, lượng nắm giữ đạt 3838 tấn, tăng 6% so với kỳ trước, gần mức đỉnh lịch sử 3929 tấn.

Bắc Mỹ dẫn đầu về tiêu thụ với 345.7 tấn, chiếm hơn nửa tổng cầu toàn cầu 618.8 tấn từ đầu năm 2025 đến tháng 9, tiếp theo là châu Âu với 148.4 tấn và châu Á với 117.8 tấn.

Chiến lược của các ngân hàng trung ương trong tích trữ

Dữ liệu về dự trữ vàng cho thấy sự chuyển biến mạnh mẽ, khi các ngân hàng trung ương bổ sung thêm 244 tấn trong quý I năm 2025, mức tăng vượt trung bình hàng năm 24%, và 44% ngân hàng trung ương toàn cầu hiện đang nắm giữ dự trữ vàng so với 37% năm 2024.

Trung Quốc tiếp tục kiểm soát hoạt động mua vào với hơn 65 tấn riêng lẻ, mở rộng liên tiếp tháng thứ hai mươi hai, trong khi Thổ Nhĩ Kỳ nâng dự trữ lên hơn 600 tấn, cùng các quốc gia mới nổi khác tham gia vào chiến lược này.

Động thái cung ứng và khai thác

Sản lượng khai thác toàn cầu đạt 856 tấn trong quý I năm 2025, tăng nhẹ 1% hàng năm, nhưng mức tăng này chưa đủ để lấp đầy khoảng cách giữa nhu cầu ngày càng tăng và nguồn cung hạn chế, đặc biệt khi lượng vàng tái chế giảm khoảng 1%, do các nhà nắm giữ giữ lại dự trữ dự kiến sẽ còn tăng giá.

Chi phí vận hành tăng cao trong ngành đã trở thành rào cản, với mức trung bình chi phí khai thác toàn cầu khoảng 1470 USD/ounce vào giữa năm 2025, mức cao nhất trong một thập kỷ, hạn chế mở rộng sản xuất và làm chậm tốc độ tăng trưởng.

Chính sách tiền tệ và xu hướng

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 10 năm 2025 xuống phạm vi 3.75-4.00%, các tín hiệu cho thấy có thể còn giảm nữa nếu thị trường lao động yếu đi hoặc tăng trưởng chậm lại, trong khi các thị trường phái sinh dự đoán giảm thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12.

Các báo cáo của BlackRock cho biết rằng Fed có thể hướng tới mức lãi suất khoảng 3.4% vào cuối năm 2026 trong các kịch bản trung bình, xu hướng này sẽ làm giảm chi phí cơ hội của vàng như một tài sản không sinh lãi.

Ngân hàng Trung ương châu Âu tiếp tục chính sách pha trộn giữa thắt chặt và nới lỏng, trong khi Ngân hàng Nhật Bản duy trì chính sách nới lỏng, tạo ra một môi trường toàn cầu biến động, thúc đẩy vai trò của kim loại vàng như một công cụ bảo vệ đầu tư.

Tác động của lạm phát và nợ công

Ngân hàng Thế giới ước tính giá vàng tăng 35% trong năm 2025, dự kiến sẽ giảm trong năm 2026 nếu áp lực lạm phát giảm, nhưng giá vẫn sẽ duy trì ở mức cao so với các hợp đồng trước đó.

IMF cảnh báo nợ công toàn cầu đã vượt quá 100% GDP, gây lo ngại về tính bền vững của các chính sách tài chính, điều này đã đẩy dòng tiền vào các nơi trú ẩn an toàn, trong đó có vàng.

Khoảng 42% các quỹ phòng hộ lớn đã tăng vị thế trong kim loại quý trong quý III năm 2025 theo dữ liệu của Bloomberg Economics.

Các bất ổn địa chính trị và tác động

Các căng thẳng thương mại giữa các cường quốc kinh tế lớn và bất ổn tại các khu vực chiến lược đã thúc đẩy nhà đầu tư tăng cường tiếp xúc với vàng, đồng thời sự mơ hồ về chính trị toàn cầu đã đẩy nhu cầu tăng 7% theo năm trong năm 2025.

Các cuộc khủng hoảng khu vực và hạn chế về năng lượng đã khiến giá vàng giao ngay tăng mạnh, vượt 3400 USD/ounce vào tháng 7, và với sự tiếp tục của bất ổn, giá đã vượt 4300 USD vào giữa tháng 10.

Chuyển động của đồng USD và lợi suất thực

Mối quan hệ nghịch đảo giữa đồng USD và vàng rõ ràng trong năm 2025, khi chỉ số USD giảm 7.64% từ đỉnh đầu năm đến cuối tháng 11, do kỳ vọng giảm lãi suất và tăng trưởng chậm lại.

Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm từ 4.6% trong quý I xuống còn 4.07% vào tháng 11, sự giảm này hỗ trợ nhu cầu của các nhà đầu tư tổ chức đối với vàng.

Các nhà phân tích cho rằng xu hướng này có thể duy trì hỗ trợ giá vàng trong năm 2026, đặc biệt khi lợi suất thực gần 1.2% và đồng USD vẫn còn áp lực.

Dự báo của các ngân hàng lớn cho năm 2026

HSBC dự báo vàng sẽ đạt 5000 USD/ounce trong nửa đầu năm 2026 với trung bình 4600 USD, dựa trên các rủi ro địa chính trị, nợ tăng và nhu cầu mới từ nhà đầu tư.

Bank of America nâng dự báo lên 5000 USD như mức đỉnh tiềm năng với trung bình 4400 USD/năm, nhưng cảnh báo khả năng điều chỉnh ngắn hạn nếu nhà đầu tư chốt lời.

Goldman Sachs điều chỉnh dự báo lên 4900 USD/ounce trong 2026, tập trung vào dòng vốn mạnh hơn vào các quỹ vàng ETF và tiếp tục mua vào của các ngân hàng trung ương.

J.P. Morgan dự đoán giá sẽ gần 5055 USD vào giữa 2026 với trung bình quý cuối 2025 là 3675 USD.

Phạm vi dự đoán chung của các nhà phân tích lớn nằm trong khoảng 4800-5000 USD như mức đỉnh tiềm năng, trung bình hàng năm dao động từ 4200-4800 USD.

Dự báo giá vàng tại khu vực Trung Đông và Bắc Phi

Tình hình khu vực Trung Đông ghi nhận sự gia tăng đáng kể dự trữ vàng của các chính quyền trung ương, khi các ngân hàng trung ương bổ sung thêm tấn vàng trong hai quý đầu năm 2025.

Tại Ai Cập: Dựa trên các ước tính toàn cầu, giá vàng có thể đạt khoảng 522,580 EGP/ounce vào năm 2026, tăng 158.46% so với giá hiện tại.

Tại Saudi Arabia và UAE: Nếu các dự báo toàn cầu (5000 USD/ounce) chuyển đổi sang tiền tệ địa phương theo tỷ giá cố định, giá có thể vào khoảng 18,750 đến 19,000 riyal Saudi (với tỷ giá 3.75-3.80 riyal/USD) và 18,375 đến 19,000 dirham UAE.

Lưu ý rằng các dự báo khu vực này mang tính tương đối và phụ thuộc vào giả định về ổn định tỷ giá và nhu cầu toàn cầu duy trì, cũng như không xảy ra cú sốc kinh tế lớn.

Các kịch bản điều chỉnh tiềm năng

Dù phần lớn dự báo lạc quan, một số chuyên gia cảnh báo khả năng mất đà trong nửa cuối 2026, khi giá có thể điều chỉnh về quanh 4200 USD nếu nhà đầu tư bắt đầu chốt lời, nhưng giảm xuống dưới 3800 USD là khả năng thấp trừ khi có cú sốc kinh tế lớn.

Goldman Sachs cảnh báo rằng duy trì giá trên 4800 USD có thể khiến thị trường đối mặt với “bài kiểm tra độ tin cậy giá”, tức là khả năng của kim loại duy trì mức cao trong bối cảnh nhu cầu công nghiệp yếu đi.

Các nhà phân tích của J.P. Morgan và Deutsche Bank cho rằng vàng đã bước vào một vùng giá mới khó bị phá vỡ xuống dưới nhờ sự chuyển đổi chiến lược trong nhận thức của nhà đầu tư về nó như một tài sản dài hạn chứ không chỉ là công cụ đầu cơ ngắn hạn.

Phân tích kỹ thuật và các mức quan trọng

Vào cuối tháng 11 năm 2025, vàng đóng cửa ở mức 4065.01 USD/ounce sau khi chạm đỉnh 4381.44 USD vào ngày 20 tháng 10.

Giá đã phá vỡ đường kênh tăng trên khung thời gian hàng ngày nhưng vẫn giữ vững đường xu hướng chính tăng dài hạn quanh 4050 USD.

Mức 4000 USD là hỗ trợ quyết định, việc phá vỡ rõ ràng bằng đóng cửa ngày có thể hướng tới 3800 USD (50% của Fibonacci Retracement).

Các mức kháng cự phía trên nằm tại 4200 USD (cơ bản), tiếp theo là 4400 và 4680 USD.

Chỉ số RSI quanh mức 50, cho thấy thị trường đang ở trạng thái trung lập hoàn toàn, không có xu hướng rõ ràng, phản ánh giai đoạn tích luỹ trước một xu hướng mới.

Chỉ số MACD duy trì đường tín hiệu trên mức 0, xác nhận xu hướng chính vẫn còn tăng.

Phân tích kỹ thuật dự đoán khả năng tiếp tục giao dịch trong phạm vi đi ngang có xu hướng tăng nhẹ từ 4000 đến 4220 USD trong ngắn hạn, với bức tranh lớn vẫn tích cực miễn là giá còn trên đường xu hướng chính.

Các phương án đầu tư và giao dịch

Có nhiều cách để tận dụng biến động của vàng: mua trực tiếp kim loại, đầu tư vào các quỹ chuyên biệt, mua cổ phiếu các công ty khai thác và thương mại, hoặc giao dịch ký quỹ.

Mỗi phương án mang mức độ rủi ro và lợi nhuận tiềm năng khác nhau, lựa chọn phù hợp phụ thuộc vào hồ sơ rủi ro cá nhân và khung thời gian đầu tư của từng người.

Kết luận

Chuyến đi của vàng trong năm 2025 đã chứng minh khả năng giữ vững vai trò là nơi trú ẩn an toàn giữa các biến động kinh tế và chính trị, dự báo 2026 cho thấy khả năng duy trì xu hướng này kèm theo những hạn chế về tốc độ và cường độ.

Nếu lợi suất thực tiếp tục giảm và đồng USD yếu đi, vàng vẫn là ứng cử viên hàng đầu để đạt mức cao mới khoảng 5000 USD/ounce.

Tuy nhiên, nếu lạm phát toàn cầu giảm và niềm tin vào thị trường tài chính được phục hồi, kim loại này có thể ổn định ở mức thấp hơn, làm giảm khả năng đạt các mức cao nhất dự kiến.

Việc theo dõi sát sao các diễn biến kinh tế và địa chính trị sẽ là chìa khoá để hiểu rõ hướng đi của giá vàng trong năm 2026.