Vàng 2026: Liệu chúng ta có thực sự chứng kiến sự bùng nổ hướng tới 5000 đô la không?

Dự đoán giá vàng năm 2025 đã trở thành câu chuyện truyền cảm hứng cho các nhà đầu tư, khi trong năm này, kim loại vàng đã chạm mức chưa từng thấy trước đây, đạt đỉnh 4381 USD/oz vào giữa tháng 10, rồi giảm xuống vùng 4065 USD khi năm kết thúc. Sự biến động này đã làm dấy lên sự tò mò về những gì sẽ chờ đợi trong năm 2026, liệu năm nay có chứng kiến bước đột phá qua mốc 5000 USD hay các điều chỉnh sẽ chi phối bức tranh?

Tại sao nhà đầu tư chọn vàng?

Câu trả lời nằm ở bản chất của kim loại quý này, vốn hoạt động như một nơi trú ẩn an toàn trong thời kỳ bất ổn. Trong năm 2025, nhu cầu vàng liên tục tăng cao, tổng nhu cầu trong quý 2 đạt 1249 tấn, tăng 3% hàng năm, trong khi giá trị của nó lên tới 132 tỷ USD, tăng 45%. Sự tăng trưởng này không phải ngẫu nhiên; nhiều yếu tố đã thúc đẩy các nhà đầu tư hướng về kênh trú ẩn an toàn này.

Các quỹ ETF vàng trở thành điểm thu hút chính, với dòng vốn đổ vào lớn, đưa tổng tài sản quản lý lên 472 tỷ USD, tương đương lượng nắm giữ đạt 3838 tấn, tăng 6%. Con số này đang dần tiến gần đỉnh lịch sử ghi nhận ở mức 3929 tấn.

Các ngân hàng trung ương cũng không đứng ngoài cuộc, mà còn đẩy mạnh đa dạng hóa dự trữ ngoài đồng USD. Trong quý 1 năm 2025, họ đã mua 244 tấn vàng, cao hơn trung bình quý trước 24%. Các số liệu cho thấy, hiện tại 44% ngân hàng trung ương toàn cầu nắm giữ dự trữ vàng, so với 37% cách đây một năm.

Cơ chế cung cầu: mất cân đối đáng lo ngại

Đây chính là bí mật đằng sau dự báo tăng giá vàng. Sản lượng khai thác mỏ đạt 856 tấn trong quý 1 năm 2025, nhưng chưa đủ đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của thị trường. Khoảng cách cung cầu ngày càng mở rộng, đặc biệt khi lượng vàng tái chế giảm 1% trong cùng kỳ, do các chủ sở hữu vàng đã giữ lại chứ không bán ra.

Thiếu hụt nguồn cung này làm tăng khả năng duy trì đà tăng giá. Thêm vào đó, chi phí khai thác trung bình toàn cầu đã tăng lên 1470 USD/oz vào giữa năm 2025, mức cao nhất trong vòng một thập kỷ. Điều này có nghĩa là, bất kỳ sự gia tăng nào về sản lượng sẽ chậm và tốn kém hơn.

Chính sách tiền tệ: Đòn bẩy tích cực cho vàng

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã giảm lãi suất hai lần kể từ tháng 12 năm 2024, và các chỉ số cho thấy còn nhiều đợt cắt giảm nữa sẽ diễn ra. Riêng tháng 10 năm 2025, lãi suất đã giảm 25 điểm cơ bản xuống phạm vi 3.75-4.00%. Thị trường dự đoán sẽ còn giảm thêm vào tháng 12 năm 2025.

Chính sách nới lỏng này trực tiếp hỗ trợ dự báo tăng giá vàng. Khi lãi suất giảm, lợi tức thực trên trái phiếu cũng giảm, làm giảm chi phí cơ hội giữ kim loại không sinh lãi. Thêm vào đó, lãi suất thấp còn làm đồng USD yếu đi, đã giảm 7.64% từ đỉnh cao đầu năm đến giữa tháng 11 năm 2025.

Các ngân hàng trung ương khác cũng theo xu hướng này, như Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Nhật Bản vẫn duy trì chính sách nới lỏng, qua đó thúc đẩy nhu cầu toàn cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn.

Yếu tố địa chính trị: Nỗi sợ đẩy giá lên

Các xung đột thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc, cùng căng thẳng tại khu vực Trung Đông, đã khiến các nhà đầu tư tăng cường tiếp xúc với vàng. Các hãng tin quốc tế đưa tin rằng, bất ổn địa chính trị trong năm 2025 đã đẩy nhu cầu tăng 7% theo năm.

Khi lo ngại về eo biển Đài Loan và nguồn cung năng lượng toàn cầu gia tăng trong quý 3, giá vàng giao ngay đã vọt lên 3400 USD/oz. Sau đó, trong bối cảnh bất ổn kéo dài, giá tiếp tục leo thang vượt qua 4300 USD.

Hành vi này cho thấy rằng, bất kỳ cú sốc địa chính trị nào trong năm 2026 cũng có thể đủ sức đẩy giá lên mức cao kỷ lục mới.

Nợ toàn cầu và lạm phát liên tục

Nợ công toàn cầu đã vượt quá 100% GDP theo IMF, gây lo ngại về khả năng duy trì chính sách tài chính của các quốc gia lớn. Tình hình này khiến các nhà đầu tư tìm đến vàng như một nơi trú ẩn để bảo vệ giá trị.

Ngân hàng Thế giới dự báo giá vàng sẽ tăng 35% trong năm 2025, phần nào do áp lực lạm phát. Khi bước sang 2026, các nhà phân tích dự đoán một số áp lực này sẽ giảm bớt, nhưng giá vẫn duy trì ở mức cao so với các năm trước.

Dữ liệu từ Bloomberg Economics cho thấy, 42% các quỹ phòng hộ lớn đã tăng vị thế trong vàng trong quý 3 năm 2025, đặc biệt vì lo ngại về nợ công.

Các tổ chức tài chính lớn dự báo ra sao?

Dự báo giá vàng từ các ngân hàng hàng đầu cho thấy mức kỳ vọng cao:

Ngân hàng HSBC dự đoán đà tăng mạnh lên 5000 USD/oz trong nửa đầu 2026, với trung bình dự kiến là 4600 USD trong năm, so với trung bình 3455 USD năm 2025.

Bank of America nâng dự báo lên 5000 USD cũng như đỉnh điểm tiềm năng trong 2026, với trung bình dự kiến là 4400 USD. Tuy nhiên, họ cảnh báo có thể xảy ra các đợt điều chỉnh ngắn hạn nếu nhà đầu tư chốt lời.

Goldman Sachs điều chỉnh dự báo lên 4900 USD/oz, dựa trên dòng vốn mạnh vào các quỹ ETF vàng và sự mua vào của các ngân hàng trung ương.

J.P. Morgan dự kiến vàng sẽ đạt khoảng 5055 USD vào giữa 2026.

Phạm vi dự báo phổ biến nhất nằm trong khoảng 4800–5000 USD, với trung bình dự kiến dao động từ 4200–4800 USD.

Dự báo giá vàng tại khu vực Trung Đông

Khu vực này đã chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể trong dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương. Ngân hàng trung ương Ai Cập đã thêm 1 tấn trong quý 1 năm 2025, trong khi Ngân hàng trung ương Qatar thêm 3 tấn.

Tại Ai Cập, dự báo giá vàng có thể đạt khoảng 522,580 pound Ai Cập/oz vào 2026, tăng 158.46% so với giá hiện tại.

Tại Saudi Arabia, nếu chuyển đổi dự báo toàn cầu 5000 USD/oz sang riyal Saudi theo tỷ giá cố định 3.75–3.80, có thể thấy giá vàng sẽ gần 18,750 đến 19,000 riyal Saudi.

Tại UAE, dự báo tương tự có thể quy đổi thành 18,375 đến 19,000 dirham UAE/oz.

Lưu ý rằng, các dự báo này dựa trên giả định về ổn định tỷ giá và duy trì nhu cầu toàn cầu không có biến động lớn về kinh tế.

Rủi ro và các điều chỉnh tiềm năng

Không phải tất cả các dự báo đều tích cực. Ngân hàng HSBC cảnh báo rằng đà tăng có thể mất đà trong nửa cuối 2026, với khả năng điều chỉnh về mức 4200 USD/oz nếu nhà đầu tư chốt lời mạnh. Tuy nhiên, họ không dự đoán sụp đổ dưới 3800 USD trừ khi xảy ra cú sốc kinh tế lớn.

Goldman Sachs cảnh báo rằng, duy trì giá trên 4800 USD có thể khiến thị trường đối mặt với “thử thách độ tin cậy giá”, tức khả năng vàng giữ vững mức cao.

Trong khi đó, các nhà phân tích của J.P. Morgan và Deutsche Bank đều thống nhất rằng, vàng đã bước vào vùng giá mới khó bị phá vỡ xuống dưới, nhờ sự chuyển đổi chiến lược của nhà đầu tư xem vàng là tài sản dài hạn.

Phân tích kỹ thuật: Các biểu đồ nói gì?

Cuối tháng 11 năm 2025, vàng đóng cửa ở mức 4065 USD/oz, sau khi phá vỡ kênh tăng giá trên khung thời gian hàng ngày, bắt đầu từ tháng 8 đến giữa tháng 10. Tuy nhiên, vẫn giữ vững đường xu hướng chính ngắn hạn và trung hạn.

Mức 4000 USD là hỗ trợ mạnh, nếu bị phá vỡ rõ ràng qua đóng cửa ngày, có thể hướng tới 3800 USD (50% của Fibonacci). Ngược lại, 4200 USD là các mức kháng cự chính đầu tiên, vượt qua sẽ mở ra khả năng hướng tới 4400 và 4680 USD.

Chỉ số RSI (RSI) duy trì quanh mức 50, cho thấy thị trường đang ở trạng thái trung lập. Chỉ số MACD vẫn nằm trên đường tín hiệu trên mức 0, xác nhận xu hướng chính vẫn là tăng.

Phân tích kỹ thuật dự báo rằng, trong ngắn hạn, giá sẽ dao động trong phạm vi từ 4000 đến 4220 USD, với xu hướng tích cực duy trì miễn là giá còn trên đường xu hướng chính.

Làm thế nào để tận dụng các cơ hội này?

Nhà đầu tư có nhiều lựa chọn để tham gia vào xu hướng tăng của vàng:

Mua vàng thực tế: Các vàng thỏi thực tế mang lại quyền sở hữu thật, nhưng cần có không gian lưu trữ và bảo hiểm.

Quỹ ETF vàng: Các quỹ ETF đầu tư vào vàng mang lại sự tiện lợi và chi phí thấp hơn.

Cổ phiếu khai thác: Mua cổ phiếu các công ty khai thác và thương mại vàng cung cấp tiếp xúc gián tiếp.

Hợp đồng chênh lệch (CFD): Công cụ này cho phép nhà giao dịch đặt cược vào biến động giá ngắn hạn. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng CFD có rủi ro cao, đòi hỏi nhà môi giới uy tín, cung cấp công cụ phân tích mạnh và dịch vụ khách hàng 24/7.

Kết luận

Dự báo giá vàng năm 2026 nhìn chung tích cực, nhưng phụ thuộc vào sự ổn định của các yếu tố nhất định. Nếu lợi tức thực tiếp tục giảm và đồng USD yếu, vàng có khả năng lập đỉnh mới gần 5000 USD. Ngược lại, nếu lạm phát hạ nhiệt và niềm tin trở lại thị trường tài chính, kim loại này có thể bước vào giai đoạn ổn định dài hạn.

Chắc chắn, kim loại quý này sẽ tiếp tục là tâm điểm của các nhà đầu tư và ngân hàng trung ương, tìm kiếm sự an toàn giữa thế giới kinh tế đầy bất định.