Liệu đợt tăng giá cuối năm có còn khả thi không? Tìm kiếm cơ hội trong các ETF theo xu hướng P/E thấp

Những tuần cuối cùng của tháng 12 thường báo hiệu một giai đoạn tâm lý lạc quan—gọi là Santa Claus Rally. Tuy nhiên, khi thị trường bước vào năm 2026, bức tranh phức tạp hơn bắt đầu hình thành. Các yếu tố vĩ mô như lạm phát dai dẳng và định giá quá cao trong các lĩnh vực tăng trưởng cao đã khiến nhiều nhà đầu tư không chắc chắn nên đón nhận sự lạc quan theo mùa hay thận trọng hơn.

Bối cảnh vĩ mô: Tại sao sự do dự lại hợp lý

Lạm phát vẫn còn dai dẳng

Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục chiến đấu chống lại áp lực giá cả dai dẳng, với các chỉ số lạm phát vẫn còn cao. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đạt 2.7% so với cùng kỳ năm trước, trong khi chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân—chỉ số ưa thích của Fed—đạt 2.8% vào tháng 9. Những con số này nằm trên mục tiêu 2% của Fed, cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất mạnh mẽ trong năm 2026 là không khả thi. Những kỳ vọng này có thể làm giảm nhiệt sự hứng thú với các khoản đầu tư cổ phiếu truyền thống trong mùa lễ hội.

Định giá công nghệ đang bị đặt dấu hỏi

Chứng kiến đà tăng của trí tuệ nhân tạo đã làm dấy lên những lo ngại hợp lý về việc các hệ số P/E trong ngành công nghệ bị kéo dài quá mức. Các tổ chức tài chính lớn, bao gồm Goldman Sachs và Morgan Stanley, đã cảnh báo về khả năng thị trường điều chỉnh giảm 10-20% trong vòng 12 đến 24 tháng tới. Trong khi CEO Goldman Sachs, David Solomon, thừa nhận khả năng giảm giá cổ phiếu, câu hỏi then chốt vẫn là: các khoản chi tiêu vốn liên quan đến AI của các công ty công nghệ có chuyển thành tăng trưởng lợi nhuận bền vững không?

Nhưng vẫn có những điểm sáng

Dù có những lo ngại về kinh tế vĩ mô, dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy những điểm tựa vững chắc. Tâm lý tiêu dùng đã cải thiện trong tháng 12, đạt 52.9 theo khảo sát của Đại học Michigan. Giao dịch nhà ở, dù đang hướng tới mức thấp nhất trong 30 năm cho năm 2025, đã ghi nhận mức tăng trong ba tháng liên tiếp. Những chỉ số tích cực này cho thấy các chiến lược dựa trên đà tăng trưởng chọn lọc có thể nắm bắt được sức mạnh ngắn hạn.

Đầu tư theo đà: Chiến lược chiến thắng trong thời kỳ bất ổn

Chiến lược theo đà tập trung vào việc bắt lấy lợi nhuận từ các chứng khoán thể hiện sức mạnh tương đối và xu hướng giá tích cực. Phương pháp này hấp dẫn các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận vượt trội trong khung thời gian ngắn hơn. Với sự biến động của thị trường hiện tại và các lo ngại về định giá, việc khai thác các phương tiện đầu tư theo đà có P/E hợp lý—đặc biệt là dưới hoặc gần mức tham chiếu SPY khoảng 29.0X—đang trở thành một lựa chọn chiến thuật hấp dẫn.

Bốn ETF theo đà có P/E thấp đáng chú ý

Invesco S&P MidCap Value with Momentum ETF (XMVM)

• Hệ số P/E: 10.73X
• Hiệu suất 1 tháng: +10.8%
• Cấu trúc phí: 39 điểm cơ bản

Quỹ này hướng tới các cổ phiếu vốn hóa trung bình trong Chỉ số Russell Midcap thể hiện sức mạnh đà tăng và đặc điểm giá trị. P/E thấp khiến nó hấp dẫn đối với các nhà đầu tư chú trọng giá trị và đà tăng.

Invesco S&P SmallCap Value with Momentum ETF (XSVM)

• Hệ số P/E: 10.92X
• Hiệu suất 1 tháng: +10.6%
• Cấu trúc phí: 37 điểm cơ bản

Lấy cảm hứng từ Chỉ số Russell 2000, ETF này xác định các chứng khoán vốn nhỏ có hồ sơ giá trị và đà tăng hấp dẫn, cung cấp khả năng tiếp xúc rộng rãi với các cổ phiếu nhỏ với định giá hợp lý.

Invesco Dorsey Wright Basic Materials Momentum ETF (PYZ)

• Hệ số P/E: 25.53X
• Hiệu suất 1 tháng: +11.2%
• Cấu trúc phí: 60 điểm cơ bản

Quỹ này khai thác các chỉ số sức mạnh kỹ thuật trong lĩnh vực vật liệu cơ bản, chọn ra ít nhất 30 công ty từ khoảng 3.000 cổ phiếu niêm yết tại Mỹ thể hiện sức mạnh tương đối.

Cambria Value & Momentum ETF (VAMO)

• Hệ số P/E: 13.92X
• Hiệu suất 1 tháng: +7.1%
• Cấu trúc phí: 65 điểm cơ bản

Quỹ đầu tư vào 100 cổ phiếu nội địa có vốn hóa thị trường vượt quá $200 triệu, kết hợp các nguyên tắc giá trị và đà tăng để cân bằng giữa bảo toàn vốn và tiềm năng tăng trưởng.

Kết luận

Dù những bất ổn vĩ mô đòi hỏi sự thận trọng, lập luận cho việc tham gia chiến thuật thông qua các chiến lược tập trung vào đà tăng với định giá P/E hấp dẫn vẫn có thể bảo vệ được. Khi năm kết thúc, các nhà đầu tư không cần phải chọn giữa niềm tin và sự thận trọng—việc chiến lược hóa trong các phương tiện đầu tư theo đà có P/E thấp mang lại một giải pháp trung dung, thừa nhận cả rủi ro lẫn cơ hội.