#美联储降息 Cục Dự trữ Liên bang vừa giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, có vẻ như không có gì đặc biệt, nhưng tín hiệu đằng sau mới là điều quan trọng. Liên tiếp ba lần giảm lãi suất, tổng cộng 75 điểm cơ bản trong năm, con số này nghe có vẻ dễ chịu, nhưng tôi càng ngày càng cảm thấy đây là một "giảm lãi suất theo kiểu diều hâu" - nhìn có vẻ thân thiện, nhưng thực chất đang đạp phanh cho các chính sách tiếp theo.

Điều đau lòng nhất là sự chia rẽ bên trong Cục Dự trữ Liên bang. 5 người ủng hộ việc tiếp tục nới lỏng, 2 người yêu cầu giữ nguyên, còn 3 người thì không chắc chắn. Tình trạng nội chiến này hiếm khi xảy ra trong những năm gần đây, điều này có nghĩa là gì? Nó có nghĩa là sự đồng thuận của thị trường đang tan rã. Powell có thể ám chỉ trong phát biểu của mình rằng "không có sự yếu kém đáng kể trong việc làm thì đừng mong chờ tiếp tục cắt giảm lãi suất", điều này trực tiếp đóng lại cánh cửa cho việc nới lỏng thêm vào tháng 1 năm tới.

Đối với chúng ta trên chuỗi, điều này rất nguy hiểm. Nhiều dự án, nhiều câu chuyện, đều là bong bóng được thổi phồng dưới kỳ vọng giảm lãi suất. Hiện tại, tín hiệu chính sách đã trở nên mơ hồ, và logic hoạt động của nguồn vốn chủ chốt cũng sẽ thay đổi. Dữ liệu kinh tế được công bố vào tháng 3 và tháng 6 năm sau mới thực sự là phép thử - trước đó, cần cảnh giác với những dự án dựa trên "dòng chảy thanh khoản liên tục".

Đừng để sự tưởng tượng về "tiếp tục hạ lãi suất" làm mờ mắt. Thay vào đó, hãy tự hỏi: Dự án này sẽ tồn tại bao lâu nếu thanh khoản thực sự bị thắt chặt? Đó mới là chìa khóa để sống lâu.