VanEck nói rằng sự giảm của tỷ lệ băm Bitcoin chỉ ra một kịch bản tăng giá cho đợt tăng giá năm 2026

Nguồn: Vàng Tiêu đề gốc: VanEck nói rằng sự giảm hashrate của Bitcoin chỉ ra một kịch bản tăng giá cho cuộc biểu tình năm 2026

Liên kết gốc: VanEck đã xác định sự giảm sút hashrate của Bitcoin như một tín hiệu tăng giá ngược lại trong báo cáo vào thứ Hai, trích dẫn các mẫu lịch sử trong đó sự capitulation của các thợ mỏ đã xảy ra trước các đợt phục hồi giá.

Tỷ lệ hashrate của mạng Bitcoin đã giảm 4% tính đến ngày 15 tháng 12, đánh dấu mức giảm hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2024.

Nhà quản lý tài sản chỉ ra rằng những khoảng thời gian tương tự trong quá khứ đã dẫn đến lợi nhuận tích cực cho những người nắm giữ dài hạn.

Bitcoin đang giao dịch khoảng 87.900 đô la vào thứ Hai sau khi giảm xuống khoảng 81.000 đô la vào ngày 21 tháng 11 từ mức cao nhất mọi thời đại là 126.080 đô la được ghi nhận một tháng trước.

Chuyện gì đã xảy ra

Báo cáo của VanEck đã chỉ ra rằng lợi suất trong 90 ngày là dương 65% thời gian khi hashrate của mạng giảm, so với 54% khi hashrate tăng.

Báo cáo chỉ ra rằng khi việc nén hashrate kéo dài trong thời gian dài hơn, các lợi suất tích cực trong tương lai có xu hướng xuất hiện với tần suất và quy mô lớn hơn.

Lợi nhuận từ việc khai thác đã giảm mạnh, khi chi phí điện cân bằng cho các thiết bị Antminer S19 XP giảm từ khoảng 0,12 đô la mỗi kilowatt-giờ vào cuối năm 2024 xuống còn khoảng 0,077 đô la vào giữa tháng 12 năm 2025.

Sự sụt giảm phản ánh sự xấu đi của nền kinh tế đối với các thợ mỏ, buộc những nhà điều hành có chi phí cao hơn phải tắt thiết bị hoặc rời bỏ mạng lưới.

VanEck ước tính rằng việc đóng cửa ở khu vực Tân Cương của Trung Quốc có thể đã rút khoảng 1,3 gigawatt công suất khai thác, có thể đã được chuyển hướng sang cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo.

Trong khi đó, việc mua bán của các tổ chức đã lệch mạnh so với hành vi của các nhà bán lẻ.

Các kho dự trữ tài sản kỹ thuật số đã thêm khoảng 42.000 Bitcoin từ giữa tháng 11 đến giữa tháng 12, đánh dấu mức tích lũy hàng tháng cao nhất kể từ tháng 7 năm 2025.

Chiến lược giải thích phần lớn các khoản mua, tận dụng khả năng phát hành cổ phiếu thường trong khi tỷ lệ thị trường trên giá trị ròng của tài sản vẫn giữ trên 1,0.

Số lượng nắm giữ trong các sản phẩm niêm yết Bitcoin giảm 120 điểm cơ bản hàng tháng xuống còn 1,308 triệu Bitcoin.

Tại sao nó quan trọng

Sự sụt giảm hashrate chỉ ra sự đầu hàng của các thợ mỏ, trong đó các nhà vận hành gặp vấn đề tài chính rời bỏ mạng lưới trong các giai đoạn lợi nhuận bị nén.

VanEck đã đánh giá điều này là lịch sử tăng giá cho những nhà đầu tư kiên nhẫn sẵn sàng tích lũy trong các giai đoạn căng thẳng của ngành.

Báo cáo nhấn mạnh một sự khác biệt mà những người nắm giữ trung hạn đã giảm bớt sự tiếp xúc của họ trong khi những người nắm giữ dài hạn vẫn chủ yếu không thay đổi.

Một hashrate giảm thường chỉ ra rằng chỉ những thợ mỏ hiệu quả nhất, có quyền truy cập vào điện năng rẻ hơn, mới có thể hoạt động một cách có lãi.

Động thái này thường đánh dấu các đáy chu kỳ, vì những người tham gia yếu hơn rút lui và độ khó của mạng lưới được điều chỉnh giảm.

Bitcoin đã giảm khoảng 22% trong ba tháng qua, ghi nhận quý IV tồi tệ nhất kể từ năm 2018.

Các nhà phân tích của VanEck cho biết sự cải thiện của điều kiện thanh khoản và sự giảm bớt đòn bẩy đầu cơ cho thấy thị trường đang trải qua một sự tái cân bằng cấu trúc hơn là một thiệt hại lâu dài.

Công ty đã trình bày năm 2026 như là chân trời có thể trong đó căng thẳng hiện tại của các thợ mỏ và sự tích lũy của các tổ chức có thể chuyển thành hiệu suất giá tốt hơn.