Cục Dự trữ Liên bang (FED) lại mở vòi thanh khoản, nhưng đợt放水 này không phải là mưa móc đều.

Vào tối ngày 22 tháng 12 theo giờ Bắc Kinh, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã bơm khoảng 6,8 tỷ USD vào thị trường thông qua hợp đồng repo. Đây đã là lần thứ ba trong vòng 10 ngày gần đây, tổng số tiền được giải phóng lên đến 38 tỷ USD. Chính phủ gọi điều này là "quản lý thanh khoản cuối năm", nghe có vẻ kỹ thuật, nhưng những người chơi lão luyện trong thị trường đều cảm thấy có điều gì đó không ổn.

Theo tôi, người đã làm việc trong nhiều năm, đây không chỉ là một hoạt động theo mùa, mà là chương mở đầu cho một sự di chuyển thanh khoản lớn.

**Lý do bề mặt vs Bài tẩy thực sự**

Cục Dự trữ Liên bang (FED) tuyên bố rằng những cuộc tái mua này là để giải quyết vấn đề căng thẳng thanh khoản vào cuối năm, ổn định hệ thống ngân hàng. Nhưng nếu xem kỹ một chút, sẽ phát hiện ra có vài chi tiết khá thú vị.

Về quy mô, đợt phát hành này rõ ràng là vượt xa thường lệ. Ngày 1 tháng 12, QT mới chính thức kết thúc, Cục Dự trữ Liên bang (FED) lập tức thông qua giao dịch mua lại qua đêm đổ vào hệ thống ngân hàng 13,5 tỷ USD. Con số này khủng khiếp đến mức nào? Nó vượt qua kỷ lục thời kỳ bong bóng internet, là đợt cung ứng thanh khoản lớn thứ hai kể từ khi có đại dịch Covid-19.

Điều kỳ lạ hơn là cách thức hoạt động hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang (FED) - một bên thông qua việc mua tiền vào thị trường bằng cách tái mua và quản lý dự trữ (RMP), trong khi vẫn tiếp tục chính sách thắt chặt định lượng (QT) về mặt danh nghĩa. Điều này giống như việc bạn vừa xả hơi cho quả bóng, lại thỉnh thoảng thổi thêm chút không khí vào, sợ rằng xả quá nhanh.