Buffett có vấp ngã vào Pool? Một cái nhìn sâu sắc về khoản đầu tư gây tranh cãi của ông

Tại sao Buffett lại đầu tư - và tại sao nó không hiệu quả

Danh tiếng huyền thoại của Warren Buffett thường đi kèm với một lưu ý: sự sẵn lòng của ông để kiên định với những khoản đầu tư dài hạn ngay cả khi kết quả ngắn hạn không đạt yêu cầu. Việc ông gần đây mua cổ phiếu của Pool Corp thông qua Berkshire Hathaway dường như hoàn toàn tuân theo sách lược này. Tuy nhiên, hiệu suất thảm hại của cổ phiếu trong 12 tháng qua đang đặt ra một câu hỏi khó chịu — liệu ngay cả Oracle của Omaha có đánh giá sai về khoản này không?

Báo Cáo Thiệt Hại: Những Con Số Gây Đau

Khi Berkshire lần đầu tiên công bố vị thế Pool của mình cách đây khoảng một năm, cổ phiếu đang dao động gần 400 đô la. Nhìn về hiện tại, bạn đang chứng kiến khoảng $245 — một cú rơi thảm khốc 33%. Bất kỳ ai theo Buffett vào giao dịch này đều đã chứng kiến một phần ba vốn của họ bốc hơi.

Nhưng đây là nơi mọi thứ trở nên tồi tệ hơn: S&P 500 đã tăng khoảng 14% trong cùng khoảng thời gian. Điều đó có nghĩa là Pool không chỉ mất tiền — mà còn hoạt động kém hơn thị trường rộng lớn hơn tới 47 điểm phần trăm. Bạn có thể đã mua một quỹ chỉ số và vượt trội hơn nhiều so với cổ phiếu do Buffett chọn. Thủ phạm? Hầu hết các nhà phân tích chỉ ra thị trường bất động sản đang sụp đổ. Các lắp đặt bể bơi mới thường xảy ra trong quá trình xây dựng nhà, và việc bảo trì lớn thường liên quan đến việc chuẩn bị nhà để bán. Khi hoạt động bất động sản giảm xuống, nhu cầu cũng vậy.

Quan điểm dài hạn cũng không tốt hơn nhiều

Khi nhìn ra ba và năm năm, sự yếu kém tương đối của Pool càng trở nên rõ ràng hơn. Vâng, cổ phiếu “chỉ” giảm khoảng 26% trong ba năm và 25% trong năm năm về cơ sở tuyệt đối. Nhưng so sánh điều đó với mức tăng gần 75% của S&P 500 trong ba năm và mức tăng gần 100% trong năm năm, bạn đang nhìn vào một cơ hội chi phí khoảng 100 điểm phần trăm và 125 điểm phần trăm tương ứng.

Đối với các nhà đầu tư đã mua gần đỉnh điểm thời kỳ đại dịch của Pool vào cuối năm 2021 — khi cơn sốt lắp đặt bể bơi do phong tỏa thúc đẩy dường như không thể ngăn cản — bức tranh thật sự u ám. Ngay cả khi tính thêm vào lợi suất cổ tức khiêm tốn, điều này cũng chỉ giảm nhẹ thiệt hại, phục hồi chỉ khoảng 1,75% trong tổng số giảm năm năm thông qua việc tái đầu tư.

Một bài học thị trường về sự kiên nhẫn ( hay sự bướng bỉnh?)

Ngành bất động sản hoạt động theo nhịp điệu chu kỳ, và Pool rất nhạy cảm với những chu kỳ đó. Các công nghệ giám sát bể thông minh và các khoản đầu tư cải tạo gia tăng khi giá nhà tăng vọt, nhưng giảm mạnh trong những giai đoạn suy thoái. Buffett có lẽ tin rằng sự suy thoái nhà ở hiện tại chỉ là tạm thời, cược rằng nhu cầu sẽ phục hồi mạnh mẽ khi các điều kiện trở lại bình thường.

Câu hỏi vẫn còn: liệu ông ấy có đúng không? Khi không có một yếu tố rõ ràng nào cho sự phục hồi của thị trường bất động sản, các nhà đầu tư nắm giữ Pool phải đối mặt với một trò chơi chờ đợi không xác định. Tình huống này là một lời nhắc nhở mạnh mẽ rằng ngay cả những nhà đầu tư huyền thoại cũng không phải là không thể sai, và rằng các chiến lược mua và giữ cần có sự giám sát tích cực. Các đánh giá danh mục đầu tư hàng quý là quan trọng, ngay cả với những lựa chọn dường như không thể bị đánh bại từ các ông trùm Phố Wall.

Kết luận

Sự khó khăn của Pool không tự động khiến luận điểm của Buffett sai — chỉ là quá sớm. Các yếu tố cơ bản của công ty vẫn vững chắc, và một sự phục hồi của thị trường nhà ở có khả năng nâng cao giá cổ phiếu một cách đáng kể. Tuy nhiên, thời gian là tất cả trong đầu tư, và ngay bây giờ, các nhà đầu tư của Pool đang phải trả giá cho việc đặt cược vào một sự đảo chiều mà vẫn chưa đến. Đối với những ai đang cân nhắc đầu tư vào lúc này, sự kiên nhẫn và niềm tin vào sự phục hồi cuối cùng của lĩnh vực nhà ở không phải là tùy chọn — mà là những điều kiện tiên quyết cần thiết.