## Tín hiệu hỗn hợp từ Sui: Tại sao sự gia tăng giao dịch không ngăn được sự suy giảm

Sui (SUI) giao dịch ở mức $1,44 với mức giảm 2,85% trong 24 giờ hôm nay, mặc dù sự yếu kém kéo dài sâu hơn so với sự biến động hàng ngày thông thường. Mạng lưới layer-1 đang bị mắc kẹt giữa các chỉ số on-chain ấn tượng và điều kiện thị trường xấu đi mà các nhà đầu tư không thể bỏ qua.

### Sự Mâu Thuẫn: Hoạt Động Tăng, Niềm Tin Giảm

Khối lượng giao dịch trên Sui đạt đỉnh một tháng ở mức 19,66 triệu hôm nay, tăng mạnh từ khoảng 10-15 triệu hàng ngày mà chúng ta đã thấy trong những tuần gần đây. Sự gia tăng này báo hiệu sự chấp nhận thực sự của mạng lưới và sự tham gia của các nhà phát triển - chính xác là loại sức mạnh cơ bản cần thiết để hỗ trợ sự ổn định giá.

Tuy nhiên, chỉ báo tăng giá này lại mâu thuẫn với những diễn biến đáng lo ngại ở nơi khác. Tổng giá trị bị khóa của Sui (TVL) đã sụt giảm từ khoảng 2,6 tỷ đô la vào đầu tháng 10 xuống chỉ còn 876,2 triệu đô la hiện tại. Đó là một sự sụt giảm 66% trong vốn bị khóa trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung của mạng lưới. TVL đóng vai trò là một thước đo quan trọng về niềm tin của nhà đầu tư; khi nó giảm mạnh như vậy, điều đó cho thấy người dùng đang rút vốn mặc dù có hoạt động giao dịch tích cực.

### Gió ngược vĩ mô áp đảo các yếu tố cơ bản của token

Sự yếu kém không chỉ riêng biệt với Sui. Các tín hiệu chính sách tiền tệ diều hâu gần đây và tỷ lệ thất nghiệp tăng ở Hoa Kỳ đã kích hoạt các đợt bán tháo rộng rãi hơn trên thị trường tiền điện tử. Tiền điện tử, vốn dĩ có tính đầu cơ cao hơn so với các tài sản truyền thống, có xu hướng hấp thụ sự không chắc chắn vĩ mô một cách nghiêm trọng hơn—đặc biệt khi đòn bẩy vẫn ở mức cao trên các bàn giao dịch.

Các mạng lưới Layer-1 đang cạnh tranh để giành thị phần phải đối mặt với áp lực bổ sung. Trong khi kiến trúc tiết kiệm chi phí và thân thiện với nhà phát triển của Sui mang lại sức hấp dẫn lâu dài, sự suy giảm tâm lý ngắn hạn có thể vượt qua sức mạnh cơ bản. Câu hỏi đặt ra cho các nhà đầu tư là liệu sự tăng trưởng giao dịch có cuối cùng phục hồi lòng tin vào vốn hay sự sụt giảm TVL báo hiệu những lo ngại sâu sắc hơn về vị thế cạnh tranh của Sui.

### Những điều nhà đầu tư nên theo dõi

Theo dõi xem Sui có thể ổn định TVL trên mức $1 tỷ trong khi duy trì khối lượng giao dịch cao hay không. Nếu cả hai chỉ số di chuyển theo cùng một hướng—tăng cùng nhau hoặc giảm cùng nhau—tín hiệu phương hướng trở nên rõ ràng hơn. Các tín hiệu mâu thuẫn, giống như trải nghiệm hôm nay, tạo ra sự không chắc chắn mà thường gây áp lực lên hành động giá cho đến khi có sự giải quyết.