#宏观经济影响 Gần đây tôi đã xem nhiều phân tích về việc tái cấu trúc quyền lực của Cục Dự trữ Liên bang (FED), trong lòng tôi liên tục suy nghĩ về một câu hỏi: Khi các quy tắc cơ bản của hệ thống tiền tệ đang được viết lại, thì tài sản của chúng ta nên làm gì?

Nói thật, sự thay đổi vĩ mô lần này phức tạp hơn nhiều so với vẻ bề ngoài. Đội ngũ của Trump đang dần chuyển giao quyền lực vốn thuộc về Cục Dự trữ Liên bang (FED) sang Bộ Tài chính - không chỉ đơn giản là thay một chủ tịch, mà là việc phân phối lại toàn bộ hệ thống định giá tiền tệ. Quyền kiểm soát lãi suất dài hạn, nguồn cung thanh khoản, và cơ chế bảng cân đối kế toán đều đang được phân chia lại.

Từ góc độ vi mô, dữ liệu thực sự đã mang lại cho chúng ta không ít sự an ủi. Sự rút vốn ETF trong hai tháng qua nhìn có vẻ đáng sợ, nhưng phân tích kỹ lưỡng thì chủ yếu là các quỹ đòn bẩy thực hiện giao dịch arbitrage cơ sở bị buộc phải thanh lý, chứ không phải là sự tháo chạy tập thể của các nhà đầu tư tổ chức. Các tổ chức đầu tư dài hạn như Fidelity và BlackRock lại duy trì dòng vốn ròng vào, trong khi việc rút tiền của Grayscale chiếm hơn một nửa sự rút vốn. Nói cách khác, những người thực sự rời bỏ thị trường là những quỹ đòn bẩy theo đuổi chênh lệch ngắn hạn, trong khi những gì còn lại là cấu trúc vốn khỏe mạnh hơn.

Điều này khiến tôi nghĩ đến một lời khuyên cốt lõi: khi thị trường đầy sự không chắc chắn, điều quan trọng nhất không phải là dự đoán xu hướng ngắn hạn, mà là quản lý vị thế và xây dựng tâm lý. Đừng để bị sợ hãi bởi mỗi đợt biến động, cũng đừng để bị kích thích bởi việc một số tổ chức gia tăng vị thế ngược chiều mà theo đuổi giá quá mức. Saylor đã gia tăng vị thế khi giá giảm xuống mức rất thấp, Tom Lee liên tục huy động vốn ATM để mua, họ có thể làm như vậy dựa vào điều gì? Đó là sự phán đoán rõ ràng về xu hướng dài hạn và dự trữ tiền mặt đầy đủ.

Đối với hầu hết mọi người, thời điểm này thực sự là cơ hội tốt để sắp xếp lại cấu trúc tài sản của mình. Hãy xác nhận khả năng chịu đựng rủi ro của bạn, tỉ lệ phân bổ có hợp lý không, và rào cản tâm lý của bạn có đủ vững vàng không. Quá trình xuất hiện trật tự mới chắc chắn sẽ rất hỗn loạn, và chính sự hỗn loạn này là thời điểm kiểm tra sự kiên định của chúng ta. Trong vài tháng tới, thị trường có thể thực sự phát sinh từ sự hỗn loạn này, nhưng chính ở đó những người biết chờ đợi và biết kiềm chế sẽ có thể thu lợi.