Thị trường Mỹ tiếp tục giảm sâu khi sự yếu kém của công nghệ và kết quả bán lẻ gây thất vọng làm giảm tâm lý.

Các chỉ số chính của Mỹ đang phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng. Chỉ số S&P 500 Thả -0.51%, Chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm -0.86%, và chỉ số Nasdaq 100 giảm -0.90% khi các nhà bán tiếp tục thống trị thị trường. Các thị trường hợp đồng tương lai đang phản ánh điểm yếu này, với hợp đồng tương lai E-mini S&P tháng 12 giảm -0.54% và hợp đồng tương lai E-mini Nasdaq tháng 12 giảm -0.90%.

Các ông lớn công nghệ bị vây hãm

Ngành công nghệ là nguyên nhân chính kéo thị trường chứng khoán giảm hôm nay. Các cổ phiếu của Magnificent Seven đều yếu hơn, với Amazon.com và Microsoft đều giảm hơn -1% sau khi Rothschild & Co Redburn hạ bậc xuống trung lập. Meta Platforms, Tesla và Nvidia cũng đã giảm hơn -1%, trong khi Alphabet giảm -0,41%. Apple là ngoại lệ hiếm hoi, đạt được mức tăng khiêm tốn +0,16%.

Cổ phiếu bán dẫn đang bị ảnh hưởng nặng nề. Marvell Technology giảm hơn -2%, trong khi Advanced Micro Devices, Micron Technology, Intel, KLA Corp, Applied Materials, ARM Holdings, Microchip Technology, và Qualcomm đều giảm hơn -1%. Sự sụt giảm trong lĩnh vực chip này đang làm gia tăng tổn thất trên toàn thị trường.

Sự Thất Vọng Trong Bán Lẻ Kích Hoạt Những Quan Ngại Rộng Hơn

Lợi nhuận đáng thất vọng của Home Depot đã dấy lên lo ngại rộng rãi về hành vi tiêu dùng. Nhà bán lẻ này đã giảm hơn -3% sau khi báo cáo tăng trưởng doanh số so sánh Q3 chỉ đạt +0.2%, thấp hơn dự đoán đồng thuận là +1.36%. Công ty cũng đã cắt giảm hướng dẫn biên lợi nhuận hoạt động cả năm xuống 12.6% từ 13.0%, không đạt được dự đoán đồng thuận 13.3%. Điều này cho thấy người tiêu dùng đang giảm chi tiêu cho các mặt hàng cải thiện nhà ở lớn, đặt ra những câu hỏi mới về khả năng mua sắm của hộ gia đình.

Sức mạnh trái phiếu mang đến một tia sáng

Thú vị thay, sự yếu kém của cổ phiếu đang mang lại lợi ích cho thu nhập cố định. Trái phiếu T- năm tháng 12 đã tăng +10 ticks, với lợi suất 10 năm giảm -4.3 điểm cơ bản xuống còn 4.096%. Sự thay đổi này phản ánh nhu cầu trú ẩn an toàn cho trái phiếu chính phủ khi sự biến động của cổ phiếu gia tăng. Sự mềm mại của thị trường lao động cũng đang hỗ trợ cho tổ hợp trái phiếu—báo cáo việc làm ADP cho thấy các nhà tuyển dụng Mỹ đã cắt giảm trung bình 2,500 việc làm mỗi tuần trong bốn tuần kết thúc vào ngày 1 tháng 11. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu hàng tuần đứng ở mức 232,000, trong khi số đơn xin trợ cấp tiếp tục tăng +10,000 lên mức cao nhất trong 2 tháng là 1.957 triệu.

Kỳ vọng lạm phát cũng đang giảm bớt. Tỷ lệ lạm phát hòa vốn 10 năm đã chạm mức thấp nhất trong 3,5 tuần là 2.272%, tạo thêm động lực cho giá trái phiếu. Lợi suất trái phiếu chính phủ châu Âu cũng đang giảm, với lợi suất trái phiếu bund Đức kỳ hạn 10 năm giảm -2.5 điểm cơ bản xuống 2.687% và lợi suất trái phiếu gilt của Vương quốc Anh giảm -0.7 điểm cơ bản xuống 4.528%.

Những diễn biến này cho thấy các thị trường đang định giá việc tiếp tục cắt giảm lãi suất của Fed, với việc định giá giảm 48% xác suất giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC vào ngày 9-10 tháng 12.

Những Điểm Sáng Giữa Nỗi U Ám

Không phải tất cả cổ phiếu đều giảm. Medtronic Plc đã tăng hơn +4% để dẫn đầu các cổ phiếu tăng trong S&P 500 sau khi vượt qua kỳ vọng lợi nhuận, với doanh thu Q2 đạt 8,96 tỷ USD, vượt qua mức đồng thuận 8,87 tỷ USD. Merck & Co. tăng hơn +3% để dẫn đầu chỉ số Dow Jones Industrials sau khi thuốc Winrevair của họ đã đạt được các mục tiêu chính trong một nghiên cứu Giai đoạn 2 cho tăng huyết áp phổi.

Amer Sports đã tăng hơn 6% sau khi công bố doanh thu Q3 đạt 1.76 tỷ USD, vượt qua mức đồng thuận 1.72 tỷ USD và nâng dự báo cả năm lên +23% đến +24% từ mức trước đó là +20% đến +21%. Freeport-McMoRan đã tăng hơn +4% sau khi công bố kế hoạch khôi phục sản xuất quy mô lớn tại các hoạt động của mình ở Grasberg, Indonesia.

Bối cảnh thị trường vẫn không chắc chắn

Tâm lý chung đang chịu áp lực bởi những lo ngại về định giá công nghệ bị kéo dãn, ngay cả khi dữ liệu tăng trưởng lợi nhuận có vẻ vững chắc. Mùa báo cáo thu nhập Q3 đang dần kết thúc với 460 trong số 500 công ty S&P đã báo cáo. Theo Bloomberg Intelligence, 82% các công ty báo cáo đã vượt qua dự báo—đang trên đà đạt được quý tốt nhất kể từ năm 2021—với lợi nhuận Q3 tăng +14.6%, gấp đôi so với kỳ vọng +7.2% so với năm trước.

Các nhà đầu tư đang háo hức chờ đợi báo cáo thu nhập của Nvidia sau khi thị trường đóng cửa vào thứ Tư để có thêm thông tin về động lực nhu cầu AI. Kết quả của Walmart và Target vào cuối tuần sẽ làm sáng tỏ các xu hướng chi tiêu của người tiêu dùng. Thị trường quốc tế cũng đang giảm, với chỉ số Euro Stoxx 50 của châu Âu giảm xuống mức thấp nhất trong 1 tháng (-1.72%), chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc giảm xuống mức thấp nhất trong 1.5 tuần (-0.81%), và chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản giảm -3.22% xuống mức thấp nhất trong 3.5 tuần.