Đánh giá doanh thu 102x của Palantir dấy lên lo ngại: Tại sao sự sụt giảm 25% có thể không đủ để điều chỉnh

Công nghệ Palantir (NASDAQ: PLTR) đã nổi lên như một lực lượng thống trị trong AI doanh nghiệp, nhưng các nhà đầu tư cần nhìn xa hơn trường hợp bull trước khi quá phấn khích về xu hướng giá gần đây.

Sự Giảm Giá Che Giấu Những Quan Ngại Về Định Giá Sâu Hơn

Cổ phiếu đã giảm 25% so với mức cao tháng 11 sau khi nhà quản lý quỹ phòng hộ Michael Burry tiết lộ vị thế bán khống đáng kể. Trong khi một số người coi đây là cơ hội mua vào, thực tế lại phức tạp hơn nhiều. Ở mức hiện tại, Palantir vẫn giữ mức định giá 102 lần doanh thu - cao nhất trong S&P 500. Để so sánh, công ty đắt nhất tiếp theo, AppLovin, giao dịch chỉ ở mức 32 lần doanh thu. Ngay cả khi giá cổ phiếu của Palantir giảm thêm 66%, nó vẫn sẽ là cổ phiếu đắt nhất trong chỉ số này theo chỉ số này.

Những gì CEO Alex Karp đã sai

Trong một lần xuất hiện trên CNBC, CEO của Palantir đã đổ lỗi cho những người bán khống vì thao túng thị trường, bác bỏ giả thuyết giảm giá là vô nghĩa. Phòng thủ của Karp đã kết hợp hai vấn đề riêng biệt: liệu công ty có xây dựng phần mềm xuất sắc ( có lẽ là có ) và liệu cổ phiếu có xứng đáng với giá hiện tại của nó ( điều đó có thể tranh cãi ). Sự bác bỏ của ông về những lo ngại về định giá như những cuộc tấn công đơn thuần vào chất lượng sản phẩm đã tiết lộ một điểm mù đáng lo ngại. Ngay cả công ty phần mềm tốt nhất thế giới cũng không đáng giá bất kỳ mức giá nào.

Câu chuyện phần mềm là có thật, nhưng định giá thì khắc nghiệt

Chứng chỉ của Palantir thực sự ấn tượng. Nền tảng Gotham của nó đã cách mạng hóa hoạt động tình báo, hệ thống Foundry của nó hỗ trợ quyết định trong lĩnh vực tài chính, chăm sóc sức khỏe và sản xuất, và nền tảng AIP của nó ( được ra mắt vào tháng 4 năm 2023) đã định vị công ty như một nhà lãnh đạo trong việc điều phối AI doanh nghiệp. Tăng trưởng doanh số đã tăng lên trong chín quý liên tiếp, và các nhà phân tích công nhận Palantir là một nhà lãnh đạo công nghệ trong các nền tảng học máy.

Nhưng đây là vấn đề: không có điều gì trong số này biện minh cho một tỷ lệ doanh số 102x. Khi Karp đưa ra những bình luận về thao túng thị trường, định giá đã tăng lên 125 lần doanh số - một mức không bền vững mà ít cổ phiếu phần mềm nào từng đạt được. Lịch sử cho thấy những cực đoan này sẽ không kéo dài.

Trường hợp đầu tư vẫn quá rủi ro

Sự tiếp xúc với AI của Palantir rõ ràng là có giá trị, và kết quả tài chính mạnh mẽ có khả năng tiếp tục trong tương lai. Tuy nhiên, cấu trúc rủi ro-phần thưởng đang nghiêng quá mức về phía giảm. Sự giảm 25% gần đây, mặc dù đáng chú ý, nhưng không đủ để điều chỉnh kỳ vọng. Các nhà đầu tư sẽ khôn ngoan hơn nếu tránh vị trí này hoặc giữ mức độ tiếp xúc ở mức tối thiểu cho đến khi định giá trở nên hợp lý hơn. Đôi khi giao dịch tốt nhất là chờ đợi một điểm vào tốt hơn, ngay cả khi doanh nghiệp cơ bản là xuất sắc.