Hai Cơ Hội Bị Bỏ Qua Trong Cuộc Cách Mạng AI: Tại Sao Các Công Ty Công Nghệ Mega-Cap và Các Nhà Lãnh Đạo Chip Bộ Nhớ Xứng Đáng Được Xem Xét Lần Hai

AI Tailwind Đang Định Hình Lợi Nhuận Doanh Nghiệp

Cuộc trò chuyện xung quanh trí tuệ nhân tạo thường tập trung vào các nhà sản xuất GPU và các nhà phát triển mô hình ngôn ngữ lớn, nhưng một cuộc xem xét kỹ lưỡng tiết lộ những cơ hội đáng kể ở những góc cạnh bất ngờ của bức tranh công nghệ. Với $500 để đầu tư, việc hiểu nơi giá trị thực sự nằm ở đâu trở nên quan trọng — đặc biệt khi môi trường vĩ mô tiếp tục định hình lại các ưu tiên đầu tư.

Amazon: Cỗ máy AI yên tĩnh mà bạn có thể đã bỏ lỡ

Amazon [(NASDAQ: AMZN)] giao dịch khoảng $234 mỗi cổ phiếu, khiến nó trở nên dễ tiếp cận cho các danh mục nhỏ hơn. Trong khi vốn hóa thị trường 2.5 triệu đô la của công ty có thể gợi ý về một không gian hạn chế, thực tế lại kể một câu chuyện khác.

Gã khổng lồ thương mại điện tử và điện toán đám mây không chỉ đơn thuần dựa vào thành công trong quá khứ. Sự chuyển đổi hoạt động của nó thông qua tự động hóa và hiệu suất dựa trên AI đại diện cho một trong những lợi thế cạnh tranh ít được đánh giá cao nhất trên thị trường hiện nay. Công ty đã triển khai robot kho hàng thứ 1 triệu, với những máy móc này làm việc bên cạnh các hệ thống AI sinh sinh tối ưu hóa các mô hình di chuyển và sự phối hợp giữa các hệ thống tự động và công nhân con người. Theo thời gian, lợi thế công nghệ này trực tiếp chuyển thành việc mở rộng biên lợi nhuận — một yếu tố quan trọng cho sự tăng trưởng lợi nhuận khi sự mở rộng doanh thu chậm lại.

Ngoài các hoạt động bán lẻ cốt lõi, còn một câu chuyện hấp dẫn hơn: AWS (Amazon Web Services) đang trở thành hạ tầng cơ sở cho sự bùng nổ AI. Công ty nắm giữ 15-19% cổ phần trong Anthropic, một nhà phát triển LLM hàng đầu, có nghĩa vụ hợp đồng sử dụng AWS cho việc đào tạo và hạ tầng. Điều này đặt Amazon vào vị trí vừa là người hưởng lợi từ việc áp dụng AI, vừa là nhà cung cấp công nghệ hạ tầng cơ bản quan trọng.

Mở rộng quốc tế vẫn là một con đường tăng trưởng bị bỏ qua. Doanh nghiệp thương mại điện tử toàn cầu tạo ra 40,9 tỷ đô la doanh thu hàng quý nhưng chỉ chiếm chưa đến một nửa quy mô của các hoạt động Bắc Mỹ — một cơ hội lớn còn bỏ ngỏ.

Micron Technology: Thành Phần Bị Lãng Quên Trong Ngăn Xếp Phần Cứng AI

Các cuộc thảo luận về phần cứng AI sinh tạo thường tập trung vào các đơn vị xử lý đồ họa từ các công ty như Nvidia, nhưng câu chuyện này đã bỏ qua một phần quan trọng trong bức tranh: cơ sở hạ tầng bộ nhớ.

Công nghệ Micron [(NASDAQ: MU)] đã trở thành người hưởng lợi bất ngờ từ sự bùng nổ AI. Cổ phiếu của chuyên gia bộ nhớ máy tính này đã tăng 193% tính từ đầu năm, khi các nhà đầu tư ngày càng nhận ra vai trò không thể thiếu của các chip bộ nhớ trung tâm dữ liệu trong việc huấn luyện và vận hành các mô hình ngôn ngữ lớn. Những chip này lưu trữ các tập dữ liệu khổng lồ cần thiết cho sự phát triển của LLM và cung cấp bộ nhớ làm việc mà các thuật toán cần để xử lý truy vấn và tạo ra phản hồi.

Các số liệu xác thực luận điểm này. Doanh thu tài chính 2025 tăng gần 50% do nhu cầu trung tâm dữ liệu liên quan đến AI. Theo các chuyên gia trong ngành tại Công ty TNHH Sản xuất Bán dẫn Quốc tế, tình trạng thiếu chip bộ nhớ liên quan đến việc triển khai AI dự kiến sẽ gia tăng đến năm 2026. Samsung Electronics, đối thủ Hàn Quốc của Micron, đã phản ứng bằng cách tăng giá sản phẩm bộ nhớ lên tới 60% — một dấu hiệu rõ ràng rằng các ràng buộc cung là có thật và khả năng mở rộng biên lợi nhuận là có thể.

Từ góc độ định giá, Micron giao dịch với P/E tương lai chỉ 15.5 — một mức chiết khấu rõ rệt so với mức trung bình của Nasdaq100 là 26 và Nvidia, nhà lãnh đạo GPU, với 28 lần lợi nhuận tương lai. Sự mất kết nối giữa các yếu tố cơ bản (50% tăng trưởng doanh thu, tiềm năng mở rộng biên lợi nhuận) và định giá nói lên nhiều điều về sự không hiệu quả trong việc định giá của thị trường.

Bối Cảnh Rộng Hơn: Tại Sao Khoảnh Khắc Này Quan Trọng

Lạm phát đã làm giảm sức mua của tiền tiết kiệm, khiến việc phân bổ vốn chiến lược trở nên thiết yếu cho việc bảo tồn tài sản. Cả Amazon và Micron đều cung cấp sự tiếp xúc khác biệt nhưng bổ sung cho xu hướng AI lâu dài — một cái thông qua hạ tầng và cung cấp dịch vụ, cái kia thông qua các linh kiện phần cứng quan trọng.

Cơ hội không phải là dự đoán cổ phiếu nào sẽ vượt trội; mà là nhận ra rằng việc xây dựng cơ sở hạ tầng kỹ thuật số thúc đẩy cuộc cách mạng AI tạo ra nhiều con đường để đạt lợi nhuận. Dù là thông qua đòn bẩy hoạt động tại một công ty lớn hay mở rộng biên lợi nhuận tại một công ty bán dẫn theo chu kỳ, những người chiến thắng trong chu kỳ này có thể làm bất ngờ những ai chỉ tập trung vào những trò chơi AI rõ ràng.