#BOJRateHikesBackontheTable

Lãi suất BOJ tăng trở lại trong chương trình nghị sự: Cuộc rút lui giao dịch yen và tác động của nó đến thị trường tiền điện tử

Triển vọng JPMorgan 2025–2026

JPMorgan dự đoán Ngân hàng Nhật Bản sẽ tăng lãi suất hai lần vào năm 2025, nâng lãi suất chính sách lên khoảng 1,25% vào cuối năm 2026. Triển vọng này phản ánh áp lực lạm phát dai dẳng và gợi ý rằng những thay đổi trong thanh khoản yên có thể tiếp tục ảnh hưởng đến tài sản rủi ro toàn cầu.

Quyết định của BOJ vào tháng 12 năm 2025

Vào ngày 19 tháng 12 năm 2025, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã nâng lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản lên 0,75 phần trăm, mức cao nhất kể từ năm 1995. Quyết định này được thực hiện với sự đồng thuận. Thống đốc Kazuo Ueda đã chỉ ra rằng có thể có thêm các đợt tăng lãi suất nếu chu kỳ tăng trưởng lương tiếp tục. Mặc dù có động thái này, lãi suất thực vẫn ở mức âm.

Yen Carry Trade là gì và tại sao nó lại đang bị thu hẹp

Giao dịch vay yên liên quan đến việc vay yên với lãi suất thấp và đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn như cổ phiếu, trái phiếu và tiền điện tử. Khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất, chi phí vay tăng và yên mạnh lên, buộc các nhà đầu tư phải tháo gỡ các vị trí. Quá trình này thắt chặt tính thanh khoản toàn cầu và tạo ra áp lực bán trên các tài sản rủi ro.

Tác động tiềm năng đến thị trường tiền điện tử

Sự co hẹp trong tính thanh khoản của yen làm giảm dòng vốn vào các tài sản rủi ro cao như tiền điện tử. Các giai đoạn lịch sử trong năm 2024–2025 cho thấy Bitcoin giảm từ 15 đến 30 phần trăm trong các cuộc rút lui giao dịch chênh lệch. Sau đợt tăng vào cuối năm 2025, Bitcoin đã trải qua một đợt điều chỉnh ngắn hạn khoảng 2 đến 8 phần trăm, trong khi các vị thế đòn bẩy phải đối mặt với rủi ro thanh lý cao hơn. Trong dài hạn, khả năng cắt giảm lãi suất của Mỹ có thể giúp giảm bớt một phần áp lực này.

Triển vọng cho năm 2026

Lãi suất cuối cùng của BOJ dự kiến sẽ nằm trong khoảng từ 1,0 đến 1,5 phần trăm. Các đợt tăng thêm, có thể vào khoảng giữa năm 2026, có thể sẽ củng cố thêm đồng yên và khiến các giao dịch carry trở nên khó khăn hơn. Các nhà đầu tư tiền điện tử có thể cần xem xét lại phân bổ rủi ro, với các chiến lược phòng ngừa và đòn bẩy thấp được khuyến cáo để đối phó với các cú sốc thanh khoản.

Đánh giá tổng thể

Sự tập trung trở lại vào việc tăng lãi suất của BOJ làm nổi bật cách mà việc bình thường hóa chính sách của Nhật Bản có thể ảnh hưởng đến các thị trường toàn cầu. Mặc dù việc rút lui khỏi giao dịch vay yên có thể không gây ra một cú sập đột ngột, nhưng nó có thể gây áp lực lên khẩu vị rủi ro của tiền điện tử. Năm 2026 có thể mang đến sự không chắc chắn kinh tế vĩ mô gia tăng, khiến cho việc tiếp cận thận trọng ngày càng quan trọng đối với các nhà đầu tư.