#美联储政策走向 Thấy Powell lần này phải đối mặt với sự khác biệt chính sách hiếm thấy, phản ứng đầu tiên của tôi là - đây mới thực sự là thời điểm đáng cảnh giác.

Một nửa đồng nghiệp phản đối việc giảm lãi suất, đây không phải là chuyện nhỏ. Điều này cho thấy bên trong Cục Dự trữ Liên bang có sự phân chia thực sự về đánh giá triển vọng kinh tế, chứ không phải là kiểu đấu tranh giả tạo như trước đây. Tôi đã thấy quá nhiều tín hiệu giảm lãi suất giả dẫn đến sự sụt giảm mạnh trong vài chu kỳ trước, và lần nào cũng có người thua lỗ nặng. Lần này khác với những lần trước, ngay cả những người trong Cục Dự trữ Liên bang cũng đang tranh cãi.

Chìa khóa nằm ở việc Powell sẽ nói gì vào cuối cùng. Việc giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đã được thị trường hấp thụ, điều thực sự quyết định hướng đi của thị trường sau này chính là bản tuyên bố sau cuộc họp - ông ấy sẽ phát đi tín hiệu chính sách tiếp theo nào. Nếu nội dung tuyên bố quá diều hâu, thì lợi ích từ việc giảm lãi suất sẽ bị giảm sút, thậm chí có thể gây tác động tiêu cực ngược lại. Tôi thấy nhiều tổ chức nhấn mạnh "giảm lãi suất theo kiểu diều hâu", nói trắng ra là - đừng mong đợi có chính sách tiếp theo.

Điều đau lòng nhất là biểu đồ điểm. Khi có 5 trong số 12 thành viên bỏ phiếu công khai cho rằng không có lý do mạnh mẽ nào để giảm lãi suất, biểu đồ điểm chắc chắn sẽ cho thấy sự chia rẽ nghiêm trọng trong Ủy ban về lộ trình năm 2026. Sự chia rẽ này là nguy hiểm nhất đối với tài sản trên chuỗi - nó có nghĩa là sự không chắc chắn trong chính sách tăng cao đáng kể, và thị trường ghét sự không chắc chắn nhất.

Logic cơ bản là như thế này: nếu bên trong Cục Dự trữ Liên bang không đồng nhất, thị trường sẽ không thể hình thành dự đoán ổn định, và sự biến động sẽ gia tăng. Trong những biến động đó, nhà đầu tư nhỏ lẻ dễ bị thiệt hại nhất. Vì vậy, trong hai ngày qua, lời khuyên của tôi rất đơn giản - hãy quan sát, đừng hành động. Chờ cho cuộc họp kết thúc và làm rõ ý định thực sự của Powell trước khi đưa ra quyết định. Những người hiện đang gấp rút theo đuổi xu hướng, thường là nhóm tiếp theo sẽ bị thu hoạch.