Cuộc cách mạng Stablecoin ở Châu Phi Hạ Sahara: Tại sao tiền kỹ thuật số vượt xa Bitcoin

Trong một sự chuyển đổi đáng chú ý thách thức các câu chuyện truyền thống về tiền điện tử, dữ liệu thị trường mới cho thấy stablecoin đã trở thành lực lượng chi phối trên toàn cảnh tài sản kỹ thuật số của khu vực Châu Phi Hạ Sahara. Với stablecoin chiếm 43% tổng số giao dịch tiền điện tử vào năm 2024—gấp hơn hai lần thị phần của bitcoin là 18,1%—khu vực này đang định hình một hướng đi hoàn toàn khác biệt so với các thị trường tiền điện tử toàn cầu. Sự phân kỳ này phản ánh các thực tế kinh tế sâu sắc hơn và các mô hình chấp nhận địa phương đáng để xem xét kỹ hơn.

Hiện tượng nghịch lý về quy mô giao dịch: Nơi thực sự có tăng trưởng

Dữ liệu kể một câu chuyện tinh tế khi phân tích theo quy mô giao dịch. Giao dịch bán lẻ dưới 1.000 đô la Mỹ tăng 12,6%, trong khi hoạt động bán lẻ trung bình ($1,000-$10,000) tăng 10,6%. Tuy nhiên, sự tăng trưởng ấn tượng nhất xuất hiện trong một phân khúc thường bị bỏ qua: các giao dịch chuyên nghiệp ($10,000 đến $1 triệu) tăng 60,4%—một con số cho thấy sự tham gia nghiêm túc của các tổ chức và bán chuyên nghiệp ngoài sự tham gia của các nhà bán lẻ bình thường. Ngược lại, các giao dịch mega ($10 triệu trở lên) gần như không đổi ở mức 0,2%, cho thấy các nhà tổ chức vẫn còn thận trọng về việc triển khai quy mô lớn.

Mô hình này cho thấy hệ sinh thái stablecoin của khu vực Châu Phi Hạ Sahara đang được xây dựng từ phía trung tâm, không chỉ dựa vào tích trữ của cá voi hay sự cuồng nhiệt của các nhà bán lẻ. Đây là một thị trường chủ yếu do các nhà giao dịch tích cực và các hoạt động fintech ngày càng phát triển thúc đẩy, chứ không phải do các nhà bán lẻ đầu cơ hoặc vốn tổ chức đang ngủ đông.

Vị trí thống lĩnh của Nigeria và sự chênh lệch khu vực

Nigeria nổi lên như trung tâm stablecoin không thể tranh cãi của khu vực, chiếm $20 tỷ—tương đương 40% tổng lượng stablecoin chảy vào toàn khu vực Châu Phi Hạ Sahara. Sự tập trung này nhấn mạnh vai trò của Nigeria như một tiền phong fintech và nơi trú ẩn ổn định tiền tệ trong khu vực. Nam Phi theo sau như trung tâm thứ hai, nhưng các quốc gia ở các cấp độ tiếp theo thể hiện các quỹ đạo chấp nhận khác biệt rõ rệt.

Ethiopia và Zambia ghi nhận mức tăng trưởng sử dụng stablecoin vượt quá 100% so với cùng kỳ năm trước, trong đó Ethiopia đạt mức tăng 180%. Trường hợp của Ethiopia đặc biệt mang tính giáo dục: việc đồng birr mất giá 30% vào tháng 7 năm 2023 đã trực tiếp thúc đẩy đợt tăng này, khi người dân tìm kiếm các lựa chọn thay thế ổn định giá trị so với đồng tiền đang mất giá của họ. Áp lực kinh tế này minh họa lý do tại sao stablecoin đã trở thành hạ tầng thiết yếu trong các nền kinh tế đối mặt với căng thẳng tiền tệ—một hiện tượng ngày càng thu hút sự chú ý lan truyền rộng rãi như một bình luận về thất bại chính sách ở cấp vĩ mô. Kenya, Ghana và Mauritius cũng ghi nhận các mức tăng đáng kể, mặc dù ở các khối lượng tuyệt đối thấp hơn.

Động lực DeFi và sự phát triển của quan tâm tổ chức

Ngoài khối lượng giao dịch, Nigeria và toàn bộ khu vực Châu Phi Hạ Sahara đang chứng kiến sự mở rộng bùng nổ các hoạt động liên quan đến DeFi. Khu vực này hiện dẫn đầu toàn cầu về tỷ lệ chấp nhận DeFi, phần lớn nhờ khả năng tiếp cận các nền tảng phi tập trung đối với các nhóm dân cư chưa có ngân hàng hoặc ít ngân hàng. Riêng Nigeria, khoảng 85% giá trị chuyển khoản vẫn dưới mức $1 triệu, xác nhận rằng hệ sinh thái này chủ yếu do các nhà bán lẻ và nhà giao dịch chuyên nghiệp thúc đẩy chứ không phải do các tổ chức chi phối.

Nghiên cứu cho thấy khi rõ ràng về quy định được cải thiện trên toàn khu vực, vốn tổ chức dự kiến sẽ đổ vào các giao thức DeFi nhanh hơn. Sự hội tụ này có thể hình thành một mô hình hoạt động lai—các nền tảng phi tập trung hoạt động trong khuôn khổ quy định tập trung—tạo ra các cơ hội chênh lệch giá và sinh lợi mới cho các thành phần ngày càng tinh vi hơn.

Triển vọng tương lai: Sự tiến hóa về cấu trúc

Dữ liệu năm 2024 ghi lại hình ảnh của Châu Phi Hạ Sahara tại một điểm ngoặt. Stablecoin đã chuyển từ một hiện tượng đầu cơ mang tính mới lạ thành một nhu cầu thực tế, giải quyết các thách thức về ổn định tiền tệ cơ bản. Khi hạ tầng fintech của khu vực trưởng thành và khung pháp lý ngày càng chặt chẽ, sự khác biệt giữa các nhà tham gia chuyên nghiệp và bán lẻ có khả năng sẽ thu hẹp, và việc triển khai quy mô lớn của các tổ chức sẽ trở nên khả thi hơn. Các mô hình giao dịch hiện tại cho thấy rằng Châu Phi Hạ Sahara đang xây dựng một nền kinh tế stablecoin một cách tự nhiên, từ dưới lên, thay vì chờ đợi sự chấp nhận của các tổ chức theo chiều từ trên xuống—một mô hình có thể cuối cùng sẽ bền vững hơn và phù hợp hơn với khu vực so với việc theo đuổi các quỹ đạo của thị trường tiền điện tử phương Tây.