Kim Loại Vàng Gặp Khó Khăn Giữa Bối Cảnh Thay Đổi Triển Vọng Cắt Lãi Suất

Các nhà giao dịch vàng đang đối mặt với một bối cảnh thay đổi khi sự chú ý của thị trường chuyển hướng sang một loạt các chỉ số kinh tế sắp tới. Hợp đồng tương lai vàng Comex tháng 11 giảm 19,30 đô la xuống còn 4.068,30 đô la mỗi ounce troy (giảm 0,47%), trong khi bạc Comex tháng 11 tăng nhẹ 0,35 đô la lên 50,625 đô la mỗi ounce troy (tăng 0,07%).

Áp lực chính đến từ kỳ vọng ngày càng thay đổi về các quyết định lãi suất sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang. Các bình luận gần đây từ các quan chức Fed đã làm giảm nhiệt huyết đối với các đợt cắt giảm lãi suất thêm, khiến các nhà đầu tư phải điều chỉnh dự báo của mình. Hiện tại, các nhà tham gia thị trường chỉ còn đặt 40,9% khả năng xảy ra cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 9-10 tháng 12 của Fed—một sự thay đổi đáng kể so với tỷ lệ trên 50% trước đó. Việc điều chỉnh này đánh dấu một bước ngoặt quan trọng đối với các tài sản không sinh lợi như vàng, vốn thường hưởng lợi khi chi phí vay mượn duy trì ở mức thấp.

Các dữ liệu kinh tế sẽ ra mắt trong những tuần tới sẽ đóng vai trò then chốt trong việc định hình môi trường lãi suất vàng sắp tới và hướng đi của chính sách của Fed. Các số liệu việc làm tháng 9 sẽ công bố vào thứ Năm, nhưng các chỉ số lạm phát và thị trường lao động toàn diện hơn vẫn dự kiến sẽ xuất hiện trong các tháng tới. Lịch phát hành dữ liệu phân tán này khiến thị trường phải phân tích các manh mối nhỏ trong khi chuẩn bị cho khả năng biến động.

Các yếu tố hỗ trợ vẫn còn tồn tại bất chấp những khó khăn ngắn hạn. Các ngân hàng trung ương trên toàn cầu tiếp tục tích trữ vàng dự trữ, tạo ra một mức giá hỗ trợ cơ bản dưới mức giá hiện tại. Những bất ổn địa chính trị và áp lực tài chính toàn cầu duy trì sức hấp dẫn của vàng như một công cụ phòng ngừa chiến lược. Kho bạc Mỹ đối mặt với một hạn chót huy động vốn khác vào ngày 30 tháng 1, có thể làm gia tăng sự biến động của thị trường.

Các yếu tố về tỷ giá cũng cần được chú ý. Đồng đô la Mỹ đang củng cố đã làm giảm sức hấp dẫn của vàng đối với các nhà mua quốc tế, tạo thêm áp lực bán ra. Tuy nhiên, các nhà phân tích vẫn duy trì quan điểm tích cực về vàng, dự đoán khả năng phục hồi nhờ vào nhu cầu duy trì của các ngân hàng trung ương và những bất ổn kinh tế vĩ mô còn tồn tại. Quỹ đạo của kỳ vọng lãi suất sắp tới cuối cùng sẽ quyết định liệu kim loại vàng này có thể thiết lập một mức đáy bền vững hay không.