Stablecoin bước vào thời kỳ 'song song'? Sự phân hóa trong quy định của Mỹ và châu Âu định hình lại cục diện cạnh tranh ngành

【币界】Ổn định tiền mã hóa trong tương lai đang được các khung pháp lý định hình lại.

Cùng với việc các chính sách quan trọng như Đạo luật GENIUS của Mỹ tiếp tục thúc đẩy, ngành này đang trải qua một bước chuyển đổi chất lượng — từ các nguyên tắc mơ hồ, chung chung trước đây, tiến tới các yêu cầu rõ ràng, tiêu chuẩn quản lý có thể thực thi và kỳ vọng về tuân thủ cấp tổ chức. Công ty an ninh Web3 CertiK trong báo cáo gần đây đã chỉ ra rằng điểm mấu chốt của sự chuyển đổi này chính là toàn ngành từ việc theo đuổi “đổi mới nhanh chóng” sang “ưu tiên an toàn”.

Điều này có ý nghĩa gì? Có nghĩa là các nhà phát hành có thể tồn tại và phát triển trong lĩnh vực stablecoin trong tương lai không còn chỉ dựa vào việc làm marketing tốt hơn ai, mà còn dựa vào sự chuyên nghiệp và tổ chức trong quản lý dự trữ, minh bạch thông tin và vận hành hạ tầng. Đồng sáng lập kiêm CEO của CertiK, ông Cố Nghiêu Huy, thẳng thắn nói rằng, các công ty có hệ thống vận hành trưởng thành, cấp tổ chức chính là những người chiến thắng trong lĩnh vực này.

Điều thú vị hơn nữa là sự phân hóa trong quản lý giữa Mỹ và châu Âu. Mỹ xem stablecoin đô la Mỹ như một tài sản chiến lược để xử lý, còn khung pháp lý MiCA của Liên minh châu Âu lại tập trung vào việc bảo vệ chủ quyền tiền tệ euro. Sự khác biệt này đang hình thành một hệ thống stablecoin “song song” toàn cầu — hai khu vực tự chủ, tạo thành hai bộ quy tắc riêng biệt.

Quan điểm của CertiK chạm đến bản chất: khung pháp lý sẽ quyết định ai đủ tư cách phát hành stablecoin, và ai có thể cạnh tranh trên thị trường toàn cầu. Chiến lược thắng thua trong tương lai sẽ chuyển sang khả năng vận hành dài hạn, xuyên qua các hệ thống quản lý khác nhau. Đây không chỉ là điều chỉnh chính sách, mà còn là một quy tắc chơi mới hoàn toàn.