Vào ngày 19 tháng 12, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tổ chức một cuộc họp về lãi suất. Thị trường kỳ vọng sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, nâng lãi suất chính sách từ 0,5% lên 0,75%. 0,75% nghe có vẻ không cao, nhưng đây là mức lãi suất cao nhất của Nhật Bản trong gần 30 năm.

Trong các thị trường dự đoán như Polymarket, các nhà giao dịch định giá xác suất tăng lãi suất này ở mức 98%. Tại sao một ngân hàng trung ương ở xa ở Tokyo lại quyết định khiến Bitcoin giảm 5% trong 48 giờ? Điều này bắt đầu với một cái gọi là "giao dịch chênh lệch đồng yên".

Trên thực tế, logic rất đơn giản: Lãi suất của Nhật Bản đã gần bằng không hoặc thậm chí âm trong một thời gian dài và hầu như không tốn tiền để vay yên. Do đó, các quỹ phòng hộ, tổ chức quản lý tài sản và bàn giao dịch trên khắp thế giới đã vay một lượng lớn yên, đổi lấy đô la Mỹ và sau đó mua các tài sản có lợi suất cao hơn, chẳng hạn như trái phiếu Mỹ, cổ phiếu Mỹ và tiền điện tử.

Miễn là lợi nhuận của các tài sản này cao hơn chi phí đi vay bằng đồng yên, mức chênh lệch ở giữa là lợi nhuận. Chiến lược này đã tồn tại trong nhiều thập kỷ và lớn đến mức khó có thể đếm chính xác. Ước tính thận trọng là hàng trăm tỷ đô la, nếu tính cả rủi ro phái sinh, một số nhà phân tích tin rằng nó có thể lên tới hàng nghìn tỷ đô la.

Đồng thời, Nhật Bản cũng có một vị thế đặc biệt: nước này là nước nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ lớn nhất ở nước ngoài, nắm giữ 1,18 nghìn tỷ USD nợ Mỹ. Điều này có nghĩa là những thay đổi trong dòng tiền ở Nhật Bản sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường trái phiếu quan trọng nhất thế giới, từ đó sẽ được chuyển sang định giá của tất cả các tài sản rủi ro.####ETH走势分析