Ồ, những ngày gần đây thị trường tiền mã hóa lại bắt đầu hoảng loạn, Bitcoin từ hơn 90.000 USD đã giảm thẳng xuống đầu 8, mọi người đều hỏi: Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn chưa tăng lãi suất, sao BTC lại “giảm trước” rồi? Nói đơn giản, cốt lõi là do giao dịch lãi suất kỳ hạn yen (yen carry trade) đang gây rối.

Trong vài năm qua, lãi suất Nhật Bản cực thấp, mọi người vay yen rẻ, đổi sang USD để mua các tài sản rủi ro cao — Bitcoin là ví dụ điển hình hưởng lợi, khi thanh khoản dồi dào thì giá tăng vọt. Hiện tại, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản ngày mai (19) có khả năng cao sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 0.75%, mức cao nhất trong 30 năm, thị trường định giá tại Polymarket là 98%. Khi lãi suất tăng, chi phí vay yen tăng lên, không còn chênh lệch lợi nhuận, các nhà đầu tư lớn sẽ đóng vị thế trước, dòng vốn rút về Nhật Bản, thanh khoản toàn cầu thắt chặt. Các tài sản có độ biến động cao như Bitcoin nhạy cảm nhất, bị bán tháo trước tiên. Trong lịch sử, mỗi lần Nhật Bản tăng lãi suất, BTC đều giảm 20-30%: tháng 3 năm 2024 giảm 23%, tháng 7 giảm 26%, tháng 1 năm 2025 giảm 31%.

Lần này, thị trường đã chạy trước, đã bắt đầu “front-run”, lượng ròng chảy vào sàn giao dịch tăng vọt, đòn bẩy bị thanh lý. Trong ngắn hạn, sau cuộc họp có thể còn một đợt bán tháo nữa, mức 70.000 USD không phải là không thể.

Nhưng nếu chỉ là dự đoán đã thành hiện thực, chưa có tín hiệu hawkish quá rõ ràng, vài ngày tới có thể sẽ bật lại — cuối năm thanh khoản thấp, biến động lớn. Các anh em giữ vững vị thế, đừng hoảng loạn, chờ khi bụi lắng xuống rồi xem xét tiếp. Thị trường tiền mã hóa như vậy đó, macro hắt hơi một cái, chúng ta đã cảm thấy cảm lạnh rồi.