Chính sách của Ngân hàng Trung ương Mỹ, Anh và Châu Âu sắp phân hóa, định giá thanh khoản thị trường tiền điện tử đối mặt với biến số mới

Tối nay, dữ liệu CPI của Mỹ cho tháng 11 sắp được công bố và thị trường thường kỳ vọng tốc độ tăng trưởng hàng năm sẽ vào khoảng 3,1% và CPI cốt lõi sẽ duy trì quanh mức 3,0%. Nhưng việc thu thập dữ liệu này hơi đặc biệt - bởi vì chính phủ đóng cửa và các ngày lễ đã làm gián đoạn nhịp điệu, chu kỳ thống kê đã thu hẹp đáng kể và tính đại diện của dữ liệu đã bị giảm giá rất nhiều. Một số tổ chức cũng đang cung cấp cho các nhà đầu tư một cơ hội phòng ngừa: đừng quá mê tín về dữ liệu này, kỳ vọng thuế quan vẫn đang đẩy giá hàng hóa lên cao và nên có chỗ để giải thích.

Cùng đêm, Ngân hàng Trung ương Anh có khả năng sẽ công bố cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất lên 3,75%. Lạm phát Anh giảm nhanh chóng trong những tháng gần đây, với dữ liệu kinh tế và việc làm suy yếu, đã tạo cơ hội cho thống đốc ngân hàng trung ương Bailey chuyển sang lập trường ôn hòa. Thị trường đã định giá việc cắt giảm tỷ lệ này hơn 90%. Tuy nhiên, cũng có sự đồng thuận trên thị trường rằng chu kỳ cắt giảm lãi suất của Vương quốc Anh sắp kết thúc, không gian chính sách tiếp theo bị hạn chế và sẽ không có việc xả nước không giới hạn.

ECB đang bế tắc. Nền kinh tế khu vực đồng euro đã hoạt động tốt hơn dự kiến, lạm phát đã ổn định ở mức mục tiêu và trọng tâm của cuộc thảo luận thị trường đã chuyển từ “có nên cắt giảm lãi suất hay không” sang “khi nào chính sách nới lỏng sẽ kết thúc”, và thậm chí có những tiếng nói cân nhắc khả năng tăng lãi suất trong trung và dài hạn. Tuy nhiên, ngưỡng điều chỉnh chính sách ngắn hạn vẫn chưa thấp, có thể phải chờ đợi những thay đổi thực sự.

Bức tranh về sự phân kỳ chính sách của các ngân hàng trung ương toàn cầu đang trở nên rõ ràng hơn. Bóp méo dữ liệu của Mỹ, Anh cắt giảm lãi suất, châu Âu có xu hướng trung lập và diều hâu, và chính sách tiền tệ đi theo con đường riêng của mình. Đối với vòng tròn tiền tệ, những biến động giá gần đây là do thị trường định giá lại thanh khoản và kỳ vọng vĩ mô kém hơn là một dữ liệu đơn lẻ. Xu hướng của đồng đô la Mỹ và tâm lý chung của các tài sản rủi ro đã trở thành những biến số chính đáng được tiếp tục quan tâm.