Các xu hướng chi phối thị trường Bitcoin năm 2025

Trong năm 2025 này, thị trường Bitcoin đã bị chi phối vào các thời điểm khác nhau bởi nhiều xu hướng khác nhau

Trong đó, tuy nhiên, có một xu hướng đặc biệt đã trở thành nhân vật chính thực sự của năm, đặc biệt kể từ khi nhiều xu hướng khác liên quan đến thị trường tiền điện tử nói chung hơn là riêng Bitcoin

Thay vào đó, xu hướng chi phối đặc biệt liên quan đến BTC, và ít hơn nhiều đến các loại tiền điện tử khác. Đây chính là xu hướng gọi là chấp nhận của các tổ chức, hay đúng hơn là xu hướng dự trữ tiền

Chấp nhận của các Tổ chức đối với Bitcoin

Chấp nhận của các tổ chức đối với Bitcoin không đề cập đến sự chấp nhận của các tổ chức công cộng. Thay vào đó, nó đề cập đến việc các nhà đầu tư tổ chức gọi là bắt đầu chấp nhận BTC.

Thuật ngữ “nhà đầu tư tổ chức” đề cập đến tất cả các nhà đầu tư phân bổ nguồn lực tài chính đáng kể thay mặt người khác, do đó thực hiện các khoản đầu tư một cách có hệ thống và chuyên nghiệp.

Đây là các nhà đầu tư chuyên nghiệp không đầu tư cho chính họ, như các công dân bình thường (được gọi là nhà đầu tư bán lẻ), mà thay mặt khách hàng của họ, và do đó sử dụng nguồn lực của khách hàng chứ không nhất thiết là nguồn vốn của chính họ

Ví dụ, quỹ ETF Bitcoin nổi tiếng hiện nay (IBIT) thuộc loại này, đã huy động hơn 62 tỷ đô la từ các nhà đầu tư và đã mua hơn 770.000 BTC

Ngược lại, các cá nhân tư nhân đầu tư vốn của chính họ thay mặt cho chính mình chỉ gọi là nhà đầu tư bán lẻ, bất kể số tiền đầu tư là bao nhiêu, mặc dù trong phần lớn các trường hợp (nhưng không phải tất cả), đó là những khoản trung bình nhỏ đến vừa

Cụ thể, các nhà đầu tư tổ chức là những người bắt buộc phải hoạt động theo các tiêu chuẩn đạo đức và quy định nghiêm ngặt, đảm bảo minh bạch và hành xử vì lợi ích tốt nhất của khách hàng của họ

Thật vậy, việc các nhà đầu tư tổ chức lớn bắt đầu chấp nhận Bitcoin là một hiện tượng mới nổi chỉ trong năm ngoái, với sự ra mắt của các ETF lớn trên sàn chứng khoán, và đã trở nên vững chắc trong năm nay

Cụ thể, năm 2025 ghi nhận sự gia nhập ồ ạt của các nhà đầu tư tổ chức vào thị trường Bitcoin, thậm chí có thể đã giảm được sự biến động giá BTC đến 40% so với năm 2021

Hậu quả chính của điều này là biến Bitcoin thành một tài sản khá “chín chắn”, phù hợp cả với nhiều danh mục đa dạng hóa.

Các Kho Dự Trữ Tiền

Trong số các nhà đầu tư tổ chức chính là những công ty đã trở thành các kho dự trữ BTC thực sự, nghĩa là họ mua Bitcoin chỉ để giữ trong danh mục đầu tư của họ với hy vọng giá trị này sẽ tăng lên

Nổi tiếng nhất là Strategy (trước đây là MicroStrategy), đã sở hữu hơn 660.000 BTC. Mặc dù con số này ít hơn IBIT, nhưng quy mô tương đương

Một số công ty khác cũng đã bắt đầu mua BTC chỉ để giữ trong danh mục của mình, và mặc dù Strategy bắt đầu từ năm năm trước, năm 2025 là năm bùng nổ của các kho dự trữ Bitcoin

Tính đến nay, có hơn 1,3 triệu BTC trong ví của hàng chục công ty tư nhân trên toàn thế giới, không kém nhiều so với 1,6 triệu BTC do các ETF nắm giữ

Đáng chú ý, ngay cả Hoa Kỳ đã thiết lập kho dự trữ Bitcoin riêng của mình, gọi là dự trữ chiến lược, trong đó đã tích trữ hơn 300.000 BTC bị thu giữ qua nhiều năm bởi Bộ Tư pháp

Các Phát Triển về Quy Định

Một xu hướng quan trọng khác, đã ảnh hưởng đến toàn bộ thị trường tiền điện tử, là liên quan đến các phát triển trong quy định công cộng

Thực tế, trong năm 2025, đặc biệt nhờ chính quyền Trump mới tại Hoa Kỳ, quy định đã chuyển từ một trở ngại thành một bước đệm, đến mức Hoa Kỳ đã ban hành đạo luật GENIUS đặc thù, tạo ra khung pháp lý cho stablecoin, và đạo luật CLARITY phân loại BTC như một hàng hóa, miễn trừ khỏi Quy tắc 204A-1 của SEC và giảm trùng lặp với CFTC.

Trong thực tế, xu hướng này chủ yếu liên quan đến stablecoin, và thứ yếu hơn là liên quan đến các loại tiền điện tử, nhưng nó có tầm quan trọng lịch sử đến mức không thể bỏ qua ngay cả trong trường hợp cụ thể của Bitcoin

Thành thật mà nói, điều này cũng mang lại một mặt trái, đó là ước tính tăng 13% chi phí tuân thủ, nhưng điều quan trọng đối với phân tích này là năm 2025 đã trở thành năm đột phá pháp lý.

Đổi mới Công Nghệ

Một xu hướng nhỏ nhưng đáng kể đã liên quan đến đổi mới công nghệ

Thành thật mà nói, xu hướng đổi mới công nghệ đã chi phối thị trường tài chính và cũng gây ảnh hưởng lớn đến thị trường crypto, nhưng tác động ít hơn nhiều đến Bitcoin

Thực tế là về mặt kỹ thuật, Bitcoin ít thay đổi, mặc dù trên lớp-1 phát triển chậm chạp, vẫn có một toàn bộ hệ thống phát triển của các giao thức lớp-2 hoặc cao hơn tiếp tục tiến triển

Trong năm 2025, thực sự đã có những phát triển nâng cao khả năng sử dụng của Bitcoin, mặc dù không có gì trong số này liên quan trực tiếp đến giao thức cốt lõi. Đây là các giải pháp bổ sung vẫn có thể tạo ảnh hưởng lớn

Mối Tương Quan với Cổ Phiếu

Một xu hướng đã ảnh hưởng đáng kể đến biến động giá của BTC là mối quan hệ của nó với hiệu suất thị trường chứng khoán, đặc biệt là thị trường Mỹ

Thực tế, về mặt kỹ thuật, đó đơn giản là sự xuất hiện của mối tương quan với xu hướng của các tài sản rủi ro khác đã xuất hiện từ trước, nhưng năm nay đã trở nên vững chắc hơn nhiều

Nếu vài năm trước đây, quan điểm khá phổ biến rằng xu hướng giá của Bitcoin có thể theo các logic khác nhau so với thị trường chứng khoán, thì trong năm 2025, rõ ràng đã trở nên khá rõ ràng rằng tính chất rủi ro của nó khiến nó về cơ bản rất giống với các tài sản rủi ro khác, và khác biệt rõ ràng với các tài sản phòng thủ như vàng

Và do đó, chính các nhà đầu tư tổ chức đã bắt đầu xem Bitcoin không chỉ đơn thuần là “vàng kỹ thuật số,” mà còn là một thành phần đa dạng hóa sinh lợi cao, so sánh như một “quyền gọi” phi đối xứng về tương lai số.

Vì vậy, giá Bitcoin ngày càng có vẻ gắn kết không chỉ với các động lực nội tại của cung cầu trong thị trường tiền điện tử, mà còn, và quan trọng hơn, với các chính sách tài chính, tiền tệ và địa chính trị ở Hoa Kỳ và toàn cầu.

Chu Kỳ Mới

Một trong những xu hướng được bàn luận nhiều nhất, đặc biệt trong phần cuối của năm, liên quan đến câu chuyện về “chu kỳ dài” hoặc biến thể của chu kỳ

Bitcoin có một chu kỳ khoảng 4 năm (3 năm 10 tháng, chính xác) liên quan đến sự giảm phần thưởng halving

Cho đến nay, đã có bốn lần halving (2012, 2016, 2020, và 2024), mỗi lần theo sau là một đợt tăng giá mạnh vào năm sau (2013, 2017, 2021, và 2025)

Tuy nhiên, thực tế là năm tăng giá này đã khác biệt, vì nó đã bị hạn chế hơn rất nhiều, và còn thiếu một bong bóng đầu cơ lớn thật sự như trong ba trường hợp trước

Sự khác biệt này đã được nhiều người hiểu là dấu hiệu kết thúc của chu kỳ 4 năm cổ điển, hoặc là một thay đổi to lớn, trong khi thực ra đó có thể chỉ là một sự bất thường

Satoshi và Đô La Mỹ

Ban đầu, Satoshi Nakamoto dự định sẽ có đúng một lần halving cứ sau bốn năm, chính xác vào tháng Một. Thực tế, ông đã khai thác khối Bitcoin đầu tiên vào ngày 3 tháng 1 năm 2009, với kỳ vọng các lần halving tiếp theo sẽ diễn ra vào tháng Một 2013, tháng Một 2017, tháng Một 2021, tháng Một 2025, và cứ thế

Thay vào đó, việc khai thác BTC tiến triển nhanh hơn dự kiến, rút ngắn trung bình thời gian giữa các lần halving xuống còn 3 năm 10 tháng. Do đó, lần halving đầu tiên không diễn ra vào tháng Một 2013 mà vào tháng Mười Một 2012, lần thứ hai vào tháng Bảy 2016, lần thứ ba vào tháng Năm 2020, và lần thứ tư vào tháng Tư 2024

Có khả năng rằng không chỉ lựa chọn 4 năm của Satoshi là không ngẫu nhiên, mà còn là không vô tình ông khai thác khối đầu tiên đúng vào đầu tháng Một 2009

Điều kỳ lạ là giao thức Bitcoin được Nakamoto công bố ngày 31 tháng 10 năm 2008, nhưng ông đã chờ hơn hai tháng để khai thác khối đầu tiên

Một điều kỳ lạ khác là vào tháng Một 2009, tổng thống mới của Hoa Kỳ (Barack Obama) nhậm chức, sau khi trúng cử vào tháng 11 của năm trước, và các cuộc bầu cử tổng thống Mỹ luôn diễn ra cứ mỗi bốn năm, vào tháng 11, với tổng thống mới chính thức nhậm chức vào tháng Một năm sau. Thực tế, tháng Một 2013 bắt đầu nhiệm kỳ thứ hai của Obama, tháng Một 2017 là nhiệm kỳ đầu của Trump, tháng Một 2020 là nhiệm kỳ của Biden, và tháng Một 2025 là nhiệm kỳ thứ hai của Trump

Những điều kỳ lạ này có thể có lời giải nếu giả thiết rằng Satoshi Nakamoto đã biết về chu kỳ của Đô La Mỹ và hướng tới liên kết xu hướng giá của Bitcoin với chu kỳ đó. Dù sao, ông đã tạo ra nó chính xác như một công cụ để phòng thủ chống lại mất giá của các tiền tệ fiat, trong đó đô la là chính, và phương pháp để đạt được điều này chính là halving

Thực tế, trong những năm tiếp theo, đặc biệt sau 2017 và càng rõ ràng hơn sau 2020, xu hướng giá của Bitcoin bằng đô la (BTCUSD) bắt đầu liên kết chặt chẽ với tỷ lệ USCPI/DXY, tức là Chỉ số giá tiêu dùng tại Hoa Kỳ (USCPI) và Chỉ số Đô La (DXY)

Cần lưu ý rằng USCPI gần như luôn tăng, trong khi DXY thường theo chu kỳ bốn năm liên quan đến các cuộc bầu cử tổng thống, tăng trong năm bầu cử và giảm trong năm tiếp theo

Chu kỳ Sửa đổi hay Không?

Chà, chu kỳ của Chỉ số Đô La Mỹ vẫn không thay đổi, đến mức trong năm 2025 đang thể hiện xu hướng cực kỳ giống với năm 2017. Tuy nhiên, năm 2021, nó bắt đầu thoát khỏi gói QE lớn nhất trong lịch sử, đã tạm thời làm thay đổi chu kỳ của nó

Do đó, chu kỳ dự kiến dựa trên xu hướng của USCPI/DXY, tức là chu kỳ của giá Bitcoin, vẫn không thay đổi, nhưng xu hướng giá Bitcoin trong những tháng cuối năm 2025 lại khác biệt rõ rệt so với năm 2017

Vấn đề là đã có hai dị thường lớn hình thành trên BTCUSD, cả vào tháng 10 năm 2017 và tháng 10 năm 2025, khiến các xu hướng của hai tháng này không thể so sánh trực tiếp.

Thực tế, vào tháng 10 năm 2017, trong khi DXY tăng nhẹ, BTCUSD lẽ ra phải giảm, nhưng một bong bóng đầu cơ khổng lồ đã phình to theo một cách hoàn toàn bất thường, rồi vỡ ra vài tháng sau đó. Dị thường này không xuất hiện trong năm nay, nhưng thực tế, không có gì lạ khi các dị thường không lặp lại

Ngoài ra, vào tháng 10 năm 2025, Hoa Kỳ trải qua đợt đóng cửa chính phủ dài nhất trong lịch sử, gây ảnh hưởng tiêu cực đáng kể đến BTDUSD, đặc biệt trong tháng 11. Đây cũng là một dị thường, vì trước đó chưa từng xảy ra, do các lần đóng cửa chính phủ trước đó kéo dài ít hơn nhiều kể từ khi Bitcoin ra đời

Tại thời điểm này, hai chu kỳ Bitcoin (chu kỳ kết thúc vào 2017 và 2025) không thể so sánh được, trong khi chu kỳ liên quan đến xu hướng BTCUSD không chỉ có thể so sánh mà còn về cơ bản là giống hệt nhau.