2025/12/12 Mỹ cổ phiếu trước giờ mở cửa: Chỉ số tăng, thị trường giảm, phân hóa tiếp tục mở rộng

1｜Bề ngoài là thị trường bò, cảm giác như thị trường gấu
Tối qua thị trường Mỹ tiếp tục phân hóa: S&P 500, DJIA lập đỉnh mới, nhưng Nasdaq bị kéo xuống do cổ phiếu công nghệ AI.
Chỉ số trông rất sôi động, nhưng nếu bạn toàn bộ cổ phiếu công nghệ, bạn hiểu cảm giác “chỉ số tăng tôi giảm” đó.
Cổ phiếu nhỏ (Russell 2000) tiếp tục dẫn đầu, dòng tiền rõ ràng chảy ra từ các ông lớn công nghệ.
2｜Chứng khoán tăng do hạ lãi suất vs. lo ngại bong bóng AI đối đầu trực diện
Hiện tại là môi trường kỳ vọng hạ lãi suất + thanh khoản ấm lên + đồng USD yếu.
Nhưng mặt khác, giao dịch AI quá đông đúc, lo ngại bong bóng ngày càng tăng.
Dòng tiền chảy từ bảy ông lớn sang cổ phiếu giá trị, cổ phiếu trung và nhỏ, đây là sự chuyển đổi lành mạnh hơn giữa cao và thấp, không phải điều xấu.
3｜Ngành truyền thống nổi bật, cổ phiếu ngân hàng thể hiện ấn tượng
Trong DJIA, tài chính, y tế, công nghiệp đều thể hiện sức bật.
Kinh tế không sụp đổ + kỳ vọng chênh lệch lãi suất ổn định, cổ phiếu ngân hàng như Goldman Sachs thể hiện tốt, là tín hiệu “xu hướng chu kỳ đang tiếp sức”.
4｜Chỉ số VIX lạnh đến phát run
Cổ phiếu công nghệ dao động nhưng VIX lại giảm gần 6% xuống còn 14.9.
Các tổ chức không hoảng loạn, chỉ điều chỉnh danh mục để phòng hộ, tâm lý thị trường khá lạc quan thậm chí có phần tự mãn.
Điều này thường có nghĩa là: ngắn hạn không vấn đề, nhưng dễ gây ra các biến động lớn phía sau.
5｜Số người nộp đơn xin trợ cấp lần đầu tăng vọt, nhưng câu chuyện vẫn chưa thay đổi
Số người nộp đơn tăng 44,000 lên 236,000.
Thị trường hiện cho rằng do yếu tố mùa vụ (thay đổi cấu trúc tuyển dụng dịp lễ Tạ ơn/Giáng sinh),
và không nghĩ rằng thị trường lao động đột ngột sụt giảm.
Nhưng—nếu tuần tới tiếp tục xấu đi, câu chuyện hạ cánh mềm có thể bị phá vỡ.
6｜Thâm hụt thương mại tháng 9 lập mức thấp mới kể từ 2020
Thâm hụt 52.8 tỷ USD, cải thiện 10.9% so với cùng kỳ.
Xuất khẩu +3%, nhập khẩu chỉ +0.6%, dược phẩm và hàng công nghiệp đóng góp lớn nhất.
Góp phần tích cực cho GDP quý 3, cho thấy kinh tế vẫn còn sức bền, không có dấu hiệu hạ cánh cứng.
7｜Lãi suất và đồng USD tiếp tục “ổn định nhưng thiên về dovish”
Lợi suất trái phiếu 10 năm duy trì ở mức 4.16%, chỉ số USD giảm xuống 98.4 (mức thấp nhất nhiều tháng).
Thị trường vẫn dự đoán ít nhất hai lần cắt giảm lãi suất vào năm 2026, điều này còn dovish hơn cả biểu đồ điểm của Fed.
Sự khác biệt kỳ vọng này chính là nguồn gốc của các biến động trong tương lai.
8｜Ngành bán dẫn bước vào giai đoạn “chỉ cho phép hoàn hảo”
Sau khi Oracle giảm 14%, tối qua Broadcom mở cửa cao rồi giảm sâu.
Nvidia điều chỉnh giảm, ngành bán dẫn đang trải qua việc chốt lời sau đợt giao dịch đông đúc.
Thông tin tích cực đã được phản ánh hết rồi,
Chỉ cần một chút thiếu sót là bị đánh bật—
Ép bong bóng, điều này lại tốt cho sức khỏe thị trường.
9｜Thị trường không muốn nghe chuyện nữa, chỉ quan tâm ROI
Chuyện đốt tiền ngày càng ít người chấp nhận.
Disney cấp phép IP cho OpenAI của Sora, thậm chí còn tăng 2% ngược dòng.
Dòng vốn vào AI có thể đang thay đổi:
Từ “bán dụng cụ” (hạ tầng) → chuyển sang “bán mỏ vàng” (IP, ứng dụng).