#数字资产生态回暖 Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể tăng lãi suất vào tháng 12 — lần này khác biệt

Lạm phát của Nhật đã liên tiếp tăng trong 50 tháng, CPI lõi duy trì ở mức cao, trong khi đồng yên mất giá dài hạn khiến chi phí nhập khẩu tăng vọt. Cuộc khảo sát mới nhất của Reuters cho thấy 90% các nhà kinh tế dự đoán Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12, mục tiêu hướng tới 0.75%, và có khả năng tiếp tục tăng lên 1% trước tháng 9 năm sau. Đây không còn chỉ là dự đoán của thị trường nữa — chu kỳ tăng lãi suất gần như đã được xác nhận.

Thanh kiếm hai lưỡi đối với nền kinh tế Nhật Bản

Lợi ích rõ ràng: lạm phát có triển vọng được kiểm chế, đồng yên có thể tăng giá, áp lực nhập khẩu sẽ giảm bớt. Nhưng mặt trái cũng không ít — chi phí vay vốn cho doanh nghiệp sẽ tăng, có thể dẫn đến cắt giảm kế hoạch đầu tư; người tiêu dùng trở nên thận trọng hơn do chi phí vay mượn tăng; thị trường trái phiếu sẽ chịu áp lực, thị trường chứng khoán cũng không tránh khỏi dao động ngắn hạn, xu hướng các ngành bắt đầu phân hóa.

Phản ứng dây chuyền của thị trường toàn cầu

Đây mới là điểm mấu chốt. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đang giảm lãi suất, trong khi Nhật Bản tăng lãi suất, hai chính sách của hai ngân hàng trung ương trái chiều, thị trường trái phiếu toàn cầu có thể đối mặt rủi ro bán tháo tập trung. Đặc biệt là những thị trường nhạy cảm với hoạt động chênh lệch lãi suất qua đồng yên, sẽ biến động rất mạnh. Việc tăng lãi suất đồng yên còn thu hút dòng vốn quốc tế chảy trở lại, điều này có nghĩa là các thị trường mới nổi và thị trường tiền điện tử có thể đối mặt với áp lực rút ròng vốn — dòng vốn chuyển hướng, cấu trúc thanh khoản toàn cầu sẽ bị định hình lại.

Cần cảnh giác điều gì

Nền kinh tế Nhật Bản đã rơi vào tăng trưởng âm trong quý 3 năm nay, tốc độ tăng lãi suất quá nhanh có thể làm trầm trọng thêm suy thoái. Khó khăn trong phối hợp chính sách cũng đang gia tăng, mặc dù thị trường đã phần nào tiêu hóa kỳ vọng, nhưng biến động ngắn hạn vẫn khó tránh khỏi. $JPY tăng giá, thị trường trái phiếu dao động, dòng vốn chảy ngược — phản ứng dây chuyền của ba yếu tố này sẽ ảnh hưởng như thế nào đến phân bổ tài sản toàn cầu, là hướng tập trung quan sát tiếp theo.