Thị trường Crypto thiết lập lại sau tháng 11 biến động khi đòn bẩy giảm xuống mức thấp nhất nhiều tháng

Nguồn: DefiPlanet Tiêu đề gốc: Thị trường Crypto thiết lập lại sau tháng 11 biến động khi đòn bẩy giảm xuống mức thấp nhiều tháng Liên kết gốc: https://defi-planet.com/2025/12/crypto-market-resets-after-volatile-november-as-leverage-drops-to-multi-month-low/

Phân tích nhanh

• Crypto bước vào tháng 12 với nền tảng vững chắc hơn sau một đợt tháo bỏ đòn bẩy lớn trên các phái sinh và ETF.
• Vị thế đầu cơ đã được thiết lập lại, giảm thiểu rủi ro thanh lý bắt buộc và củng cố cấu trúc thị trường tổng thể.
• BTC và ETH phục hồi khi quá trình khám phá giá chuyển trở lại hướng cầu tại chỗ thay vì dòng chảy đòn bẩy.

Cấu trúc thị trường cải thiện sau khi thiết lập lại vị thế tháng 11

Thị trường crypto bước vào tháng 12 trên nền tảng vững chắc hơn sau tháng 11 biến động, đã thực sự loại bỏ vị thế đầu cơ trên các sản phẩm phái sinh và ETF giao dịch trên sàn. Dữ liệu mới cho thấy các nhà giao dịch đã giảm đòn bẩy một cách ý nghĩa, tạo ra cấu trúc thị trường lành mạnh hơn hướng tới cuối năm, theo các nhà phân tích.

Thiết lập lại vị thế tháng 11:

• Lợi nhuận mở trên các hợp đồng BTC/ETH/SOL perpetual giảm 16% MoM • Các ETF spot tại Mỹ đã rút ròng 3,5 tỷ USD BTC và 1,4 tỷ USD ETH • Tỷ lệ tài trợ hợp đồng BTC giảm 2σ dưới mức trung bình 90 ngày của chúng

Dòng chảy rút khỏi phái sinh và ETF đánh dấu một thiết lập lại vị thế rộng lớn

Tháng 11 đem lại một trong những đợt tháo bỏ lớn nhất của năm trên các tài sản kỹ thuật số chính. Lợi nhuận mở trong các hợp đồng tương lai vĩnh viễn của Bitcoin, Ethereum và Solana giảm 16% so với tháng trước khi các nhà giao dịch tháo bỏ các cược theo hướng đòn bẩy sau nhiều tuần hoạt động đầu cơ cao.

Sự rút lui này cũng được phản ánh trong dòng chảy ETF spot tại Mỹ. Các quỹ Bitcoin rút ròng 3,5 tỷ USD trong tháng 11, trong khi các sản phẩm Ethereum ghi nhận rút ròng 1,4 tỷ USD. Cùng lúc đó, tỷ lệ tài trợ hợp đồng vĩnh viễn của Bitcoin tạm thời giảm xuống hai độ lệch chuẩn dưới mức trung bình 90 ngày, là một trong những đợt giảm mạnh nhất trong việc bơm vốn tích cực trong quý này, trước khi ổn định gần cuối tháng.

Cả hai yếu tố: giảm nhiệt phái sinh và rút ròng ETF đều cho thấy quá trình giảm thiểu rủi ro có chủ đích trong bối cảnh biến động vĩ mô tăng cao.

Đòn bẩy đầu cơ thấp hơn cải thiện khả năng chống chịu của thị trường

Dù tháng 11 có vẻ phòng thủ, đầu tháng 12 đã ghi nhận sự chuyển hướng đáng kể sang lạc quan thận trọng. Yếu tố chủ chốt: giảm mạnh đòn bẩy đầu cơ. Các nhà phân tích cho rằng việc giảm này giúp giảm khả năng thị trường bị thanh lý bắt buộc và loại bỏ các “khoảng trống không khí” đã làm tăng các đợt giảm giá gần đây.

Tỉ lệ đòn bẩy hệ thống theo dõi mức độ phơi nhiễm đầu cơ đã ổn định quanh mức 4%–5% tổng vốn hóa thị trường crypto, giảm so với gần 10% trong đỉnh điểm rủi ro của mùa hè. Đây là một trong những thiết lập lại vị thế quan trọng nhất trong năm, giúp thị trường có nền tảng cấu trúc bền vững hơn. Khi đòn bẩy dư thừa đã được tháo gỡ, quá trình khám phá giá trở nên ít nhạy cảm hơn với dòng chảy phái sinh và ngày càng dựa trên cầu tại chỗ.

Thị trường tại chỗ cho thấy dấu hiệu ổn định

Những cải thiện về cấu trúc này đã được phản ánh trong hành động giá. Thị trường crypto đã có những dấu hiệu đầu tiên của việc ổn định sau một khởi đầu tháng 12 biến động, với Bitcoin lấy lại mức 94.000 đô la và Ethereum phục hồi về mức 3.000 đô la sau đợt bán tháo ngày 1 tháng 12.