Cuối tuần này thị trường không mấy yên ả. Có hai xu hướng thay đổi đáng chú ý.

Trước tiên là về nhóm chứng khoán. Cơ quan quản lý phát đi tín hiệu - “mở rộng hợp lý không gian vốn và giới hạn đòn bẩy cho các công ty chứng khoán chất lượng cao”. Ý nghĩa đằng sau câu này là gì? Tỷ lệ đòn bẩy trung bình của các công ty chứng khoán trong nước là 3,97 lần, so với các ngân hàng đầu tư nước ngoài thường trên 10 lần thì chênh lệch rất rõ rệt. Một khi được nới lỏng, các mảng kinh doanh ngốn vốn như margin, kinh doanh xuyên biên giới, phái sinh sẽ có không gian phát triển. ROE ngành có thể từ mức 7% hiện tại tăng lên 15%, về lý thuyết là hoàn toàn khả thi. Ngày 5/12, dòng tiền lớn đã đổ gần 6 tỷ vào nhóm chứng khoán. Sau hơn hai tháng giảm liên tiếp, mặt kỹ thuật cũng có nhu cầu phục hồi rõ rệt.

Hướng thứ hai là hàng không thương mại. Tên lửa Trường Chinh 8A đã đưa 14 nhóm vệ tinh quỹ đạo thấp lên vũ trụ, chuỗi phóng dày đặc của dòng Trường Chinh trong tháng 12 cũng đã khởi động. Ở nước ngoài, SpaceX được định giá vọt lên 800 tỷ USD, vượt qua OpenAI, tin đồn IPO vào năm sau. Ở A-share, Blue Arrow Aerospace cũng đang chuẩn bị lên sàn. Sau AI, dòng vốn bắt đầu chú ý tới đường đua này, logic khá rõ ràng.

Tuần tới nhìn thế nào? Trước đó đã nhấn mạnh, nhịp điều chỉnh này không phải chuyển sang xu hướng giảm, mốc 3800 không dễ xuyên thủng. Hiện tại nhóm tài chính lớn có cả bảo hiểm lẫn chứng khoán cùng hỗ trợ, giống như thêm hai lớp bảo hiểm cho thị trường. Sau khi lấp gap, nếu giữ được trên mốc 3930 thì mục tiêu tiếp theo nhiều khả năng là quanh 3950.

Về thời điểm, có hai sự kiện: ngày 9-10/12 là cuộc họp chính sách của Fed, hiện tại thị trường kỳ vọng khả năng Fed giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 12 là 87%, khả năng tiếp tục giảm trong tháng 1 là 27%. Giữa tháng 12 còn có Hội nghị công tác kinh tế cuối năm trong nước, khả năng các công cụ chính sách sẽ được kích hoạt.

Đáy chính sách và đáy dòng tiền đều đã khá rõ ràng. Tuần sau nếu dòng vốn lớn thực sự hành động, thời điểm này rất phù hợp. Cửa sổ cuối năm chỉ còn mấy ngày, bỏ lỡ nhịp này thì có khi phải đợi sang năm sau. Thị trường sẽ gặp bao nhiêu lực cản quanh vùng 3950-4000, đến lúc đó bảng điện sẽ cho câu trả lời.