Nhìn lại ba mươi năm qua, mỗi lần Ngân hàng Trung ương Nhật Bản ra tay tăng lãi suất, thị trường toàn cầu lại chao đảo. Năm 97, động thái đó đã trực tiếp châm ngòi cho khủng hoảng tài chính châu Á, đến năm 2000 lại khiến bong bóng công nghệ thêm trầm trọng. Đến năm 2007, ngay trước thềm khủng hoảng cho vay dưới chuẩn bùng nổ, Nhật Bản tăng lãi suất khiến thanh khoản toàn cầu lập tức bị siết chặt.

Còn đợt gần đây? Từ cuối năm 2024 đến 2025, dư chấn của việc tăng lãi suất vẫn đang lan tỏa — thị trường trái phiếu toàn cầu tái cấu trúc, BTC cũng rơi vào cảnh tàu lượn siêu tốc. Lịch sử sẽ không lặp lại một cách đơn giản, nhưng luôn gieo vào đó những vần điệu quen thuộc.