Báo cáo nghiên cứu mới nhất của Ngân hàng Citibank vừa tung ra một “quả bom tấn”: cuộc họp chính sách tiền tệ của Fed vào thứ Tư tuần này có thể chỉ mới là khởi đầu. Nhóm chuyên gia kinh tế của họ dự báo, sau đợt cắt giảm lãi suất lần này, vào tháng Một và tháng Ba năm sau sẽ còn hai đợt giảm tiếp theo. Ba lần giảm liên tiếp? Kỳ vọng này khiến cả thị trường không thể ngồi yên.

Nếu thực sự theo nhịp độ này, điều đó có ý nghĩa gì? Chi phí vay mượn sẽ giảm nhanh hơn, môi trường huy động vốn cho doanh nghiệp cải thiện đáng kể, giá tài sản có thể đón một đợt phục hồi mạnh mẽ. Nhưng mặt trái của vấn đề lại càng đáng lo ngại hơn—tại sao Fed lại cần hành động nới lỏng mạnh tay như vậy?

Câu trả lời nằm trong số liệu phá sản mới nhất. Tính đến thời điểm hiện tại trong năm nay, đã có 717 doanh nghiệp lớn của Mỹ tuyên bố phá sản, con số này cao nhất kể từ năm 2010. Đáng chú ý hơn, chỉ riêng tháng 11 đã có tới 62 doanh nghiệp lớn không thể trụ vững. Làn sóng phá sản tồi tệ nhất trong 15 năm qua đang thực sự diễn ra.

Điều này tạo nên một bức tranh kỳ lạ: một bên là ngân hàng trung ương có thể bắt đầu chuỗi giảm lãi suất liên tiếp, cố gắng bơm thêm thanh khoản vào nền kinh tế; bên còn lại là các doanh nghiệp lần lượt sụp đổ, tín hiệu suy thoái ngày càng rõ nét. Các nhà hoạch định chính sách rõ ràng đã nhìn thấy những nguy cơ mà người dân bình thường chưa nhận ra.

Đối với thị trường tiền mã hóa, đây là một tín hiệu phức tạp. Môi trường tiền tệ nới lỏng thường có lợi cho tài sản rủi ro, nhưng nếu nguyên nhân thực sự là yếu tố cơ bản của nền kinh tế xấu đi, thì tác động tích cực này sẽ kéo dài được bao lâu? Quyết định vào thứ Tư không chỉ ảnh hưởng đến hướng đi của lãi suất, mà còn tiết lộ đánh giá thực sự của Fed về tình hình kinh tế.

Thị trường đang căng như dây đàn, tất cả đều chờ đợi câu trả lời đó. Liệu hạ lãi suất có đủ sức ngăn chặn làn sóng suy thoái này không? Hay đây chỉ là một biện pháp tạm thời trước khi cơn bão lớn hơn ập đến?