Các doanh nghiệp tài sản số chỉ tin vào tiền mã hóa, 70% chịu thua lỗ… Chiến lược Bitcoin đối mặt với 'giới hạn'

Nguồn: TokenPost Tiêu đề gốc: Các doanh nghiệp tài sản số chỉ tin vào tiền mã hóa, 70% bị thua lỗ… Chiến lược Bitcoin đối mặt ‘giới hạn’ Liên kết gốc:

Các doanh nghiệp tài sản số ở Mỹ và Canada thuộc nhóm tài chính DAT: Digital Asset Treasury đang chịu thua lỗ lớn trong năm 2025. Theo Bloomberg, giá cổ phiếu trung vị của các doanh nghiệp này đã giảm 43% kể từ đầu năm và chưa có dấu hiệu phục hồi.

Chiến lược nắm giữ tiền mã hóa như Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) như một dạng tài sản doanh nghiệp từng được coi là “chất xúc tác tăng trưởng”. Một công ty do đồng sáng lập của một doanh nghiệp lớn dẫn dắt đã mua vào lượng lớn Bitcoin, phổ biến hóa chiến lược này, và hơn 100 công ty sau đó đã làm theo. Khi đó, giá cổ phiếu của một số doanh nghiệp đã tăng vượt giá trị tài sản nắm giữ, thu hút các nhà đầu tư nổi tiếng.

Sharplink Gaming từng chứng kiến giá cổ phiếu tăng 2.600% ngay sau khi thông báo mua Ethereum, nhưng sau đó giảm 86% so với đỉnh và hiện chỉ còn ở mức 0,9 lần giá trị tài sản ETH nắm giữ. Greenlane Holdings cũng mất hơn 99% vốn hóa thị trường, dù đang nắm giữ lượng lớn BERA token trị giá khoảng 48 triệu USD nhưng vẫn chưa lấy lại được niềm tin của nhà đầu tư.

Tình trạng ảm đạm này không chỉ là những trường hợp cá biệt. Khoảng 70% tổng số doanh nghiệp DAT dự kiến sẽ kết thúc năm trong trạng thái thua lỗ, và khả năng phục hồi cũng rất thấp. Đặc biệt, nhiều doanh nghiệp trong số này đã vay hơn 45 tỷ USD chỉ trong năm 2025 để mua tiền mã hóa. Vấn đề là phần lớn tài sản số không tạo ra cổ tức hay lãi suất.

Một nhà phân tích chứng khoán nhận định: “Các thành phần thị trường đã nhận ra tài sản nắm giữ không tạo ra dòng tiền, dẫn đến việc đánh giá lại giá trị doanh nghiệp.”

Cổ phiếu của một công ty đã giảm 60% so với đỉnh tháng 7 và dự kiến sẽ tiếp tục giảm thêm 38% tới cuối năm. CEO của doanh nghiệp này cho biết: “Nếu giá Bitcoin thấp hơn giá trị tài sản, chúng tôi có thể bán BTC đang nắm giữ để chi trả cổ tức,” trái ngược với quan điểm ban đầu là “tuyệt đối không bán”.

Trong số các DAT nhỏ, một trường hợp được chú ý là doanh nghiệp đã tự phát hành và mua vào token WLFI trị giá khoảng 1 tỷ USD, nhưng giá cổ phiếu đã giảm 86% so với đỉnh tháng 6.

Từ đầu năm, Bitcoin đã giảm 6%, Ethereum giảm 10%, và tác động tiêu cực của các công ty này lên thị trường vẫn tiếp diễn. Chiến lược chỉ phụ thuộc vào tài sản mã hóa mà không có dòng tiền thực chất đã không tạo ra lợi nhuận bền vững.

Phân tích thị trường

Việc các doanh nghiệp áp dụng tài sản số như Bitcoin làm chiến lược tài chính đang đối mặt với thực tế giá trị bị giảm sút. Chiến lược chỉ nắm giữ tài sản mà không tạo ra lợi nhuận đã bộc lộ giới hạn, khiến thị trường đòi hỏi yếu tố nền tảng thực chất hơn.

Điểm chiến lược

• Chiến lược đầu tư tiền mã hóa kiểu doanh nghiệp chỉ hiệu quả khi thị trường tăng giá
• Định giá doanh nghiệp sẽ tiếp tục bị hạ thấp nếu thiếu mô hình sinh lời thực chất
• Doanh nghiệp vừa và nhỏ tập trung vào token rủi ro cao có khả năng sống sót ngày càng thấp

Giải thích thuật ngữ

• Tài chính tài sản số (DAT): Chiến lược doanh nghiệp nắm giữ tiền mã hóa như Bitcoin thay cho tài sản tiền mặt
• BERA/WLFI token: Các loại altcoin do doanh nghiệp phát hành hoặc nắm giữ, thanh khoản và độ tin cậy thấp hơn so với các đồng coin lớn