Gần đây dữ liệu trên Polymarket khá thú vị. Xác suất dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đã tăng vọt lên 93%, thị trường gần như coi chuyện này là chắc chắn. Nhưng điều đáng chú ý hơn là xác suất không cắt giảm lãi suất vào tháng 1 cũng đã tăng lên 68% – đây là một bước ngoặt khá quan trọng.

Hiểu thế nào? Việc gần như chắc chắn cắt giảm lãi suất vào tháng 12 có nghĩa là thanh khoản sẽ được cải thiện trước cuối năm, điều này chắc chắn là tin tốt ngắn hạn cho các tài sản rủi ro như Bitcoin. Nhưng việc thị trường đồng thời đặt cược vào khả năng "tạm dừng" trong tháng 1 lại là một cách quản lý kỳ vọng thông minh.

Cắt giảm liên tục sẽ dễ bắn hết "đạn", sau khi kỳ vọng bị lạm dụng thì lại nguy hiểm. Nhịp độ kiểu "giảm một lần, nghỉ một chút" như hiện tại vừa có thể giải phóng thanh khoản, vừa không đánh lá bài cắt giảm lãi suất quá nhanh. Đối với thị trường crypto, kiểu kỳ vọng ổn định như vậy lại lành mạnh hơn.