Fed chính thức dừng QT: Phân tích tác động đến thị trường tiền mã hóa

Nguồn: TokocryptoBlog Tiêu đề gốc: Chính thức: FED dừng QT, tác động gì đến thị trường Crypto? Liên kết gốc:

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vừa chính thức dừng chính sách thắt chặt định lượng (QT) vào ngày 1/12/2025. Chính sách này được triển khai từ năm 2022, liên quan đến việc thu hẹp bảng cân đối kế toán của Fed thông qua việc bán tài sản và không tái đầu tư trái phiếu đến hạn.

Khi bảng cân đối kế toán của Fed đã được cố định ở mức khoảng 6,57 nghìn tỷ USD, động thái này dự kiến sẽ làm tăng dòng vốn chảy vào các tài sản rủi ro, mặc dù điều này không đồng nghĩa trực tiếp với việc in tiền mới như thời kỳ nới lỏng định lượng (QE).

Với việc QT kết thúc, thanh khoản dự kiến sẽ dần tăng lên thông qua việc tái đầu tư trái phiếu, có thể bơm ra thị trường tới 95 tỷ USD mỗi tháng. Điều này có thể làm suy yếu đồng USD, giảm chi phí vay và thúc đẩy mở rộng tín dụng ngân hàng. Thị trường chứng khoán như chỉ số S&P 500 và thị trường tiền mã hóa được kỳ vọng sẽ lập kỷ lục mới, do tài sản tăng trưởng hưởng lợi từ làn sóng thanh khoản này.

Tuy nhiên, như một công ty quản lý đầu tư đã chỉ ra, bảng cân đối kế toán của Fed lớn hơn mức trước đại dịch có thể hỗ trợ sự ổn định dài hạn, nhưng rủi ro cũng tồn tại nếu lạm phát tăng trở lại.

Ảnh hưởng của việc dừng thắt chặt định lượng (QT) đến thị trường tiền mã hóa

Vào ngày 2/12/2025, Bitcoin ghi nhận mức tăng hơn 7%, vượt ngưỡng 90.000 USD, mức tăng này được cho là nhờ nhiều yếu tố, bao gồm: kết thúc chính sách QT, Fed bơm thêm 13,5 tỷ USD thanh khoản – lần bơm lớn thứ hai sau Covid, dự báo cắt giảm lãi suất vào tháng 12 (xác suất dự kiến 90%), cùng với các yếu tố hỗ trợ như sự gia tăng tham gia của tổ chức, khi một công ty quản lý tài sản hàng đầu bắt đầu mở cửa giao dịch ETF crypto ((BTC, ETH, XRP và SOL)).

Nhiều nhà phân tích dự đoán, việc kết thúc QT có thể trở thành chất xúc tác cho chu kỳ siêu tăng giá của crypto, tương tự giai đoạn 2019-2022 khi các đồng altcoin phục hồi mạnh sau khi QT dừng lại.

Tuy nhiên, theo dữ liệu lịch sử, việc Fed dừng thắt chặt định lượng (QT) không nhất thiết là chất xúc tác tích cực cho thị trường tiền mã hóa.

Ví dụ, khi QT kết thúc vào tháng 10/2019, tài sản mã hóa thậm chí đã điều chỉnh đáng kể, giảm khoảng 42%, cho thấy chỉ riêng việc dừng chính sách thắt chặt thanh khoản là chưa đủ để dòng vốn đổ vào các tài sản rủi ro như crypto.

Đợt phục hồi lớn thực sự chỉ diễn ra đến tháng 3/2020, khi Fed triển khai chính sách nới lỏng định lượng (QE) để đối phó với đại dịch, khiến thanh khoản tràn ngập thị trường.

Về altcoin, nhiều người nhận định rằng altcoin sẽ vượt trội hơn Bitcoin khi QT kết thúc, dựa trên mô hình lịch sử năm 2019 khi altcoin phục hồi mạnh mẽ sau khi QT kết thúc.

Các nhà phân tích nhấn mạnh xu hướng này, trong đó việc kết thúc QT là tín hiệu xoay vòng sang các tài sản rủi ro cao hơn như altcoin, có thể kích hoạt “mùa altcoin”.

Dù có nhiều quan điểm lạc quan khi QT kết thúc, nhưng nếu dữ liệu lạm phát PCE hoặc báo cáo việc làm tháng 12 bất ngờ tăng, Fed có thể quay lại lập trường diều hâu, gây biến động và điều chỉnh.

Ngoài ra, việc kết thúc QT không tự động đồng nghĩa với QE – tức là ngân hàng trung ương bơm lượng lớn thanh khoản vào thị trường. Do đó, các nhà đầu tư crypto cần thận trọng hơn khi đưa ra quyết định, theo dõi sát các diễn biến vĩ mô toàn cầu, bao gồm định hướng chính sách Fed, điều kiện thanh khoản và tâm lý thị trường.