Gần đây, thị trường hầu như không còn nghi ngờ gì về động thái tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, ai cũng đã nắm rõ trong lòng. Lợi suất trái phiếu Nhật hiện đã tăng vọt lên mức cao chưa từng thấy trong hàng chục năm, chuyện này rất đáng chú ý.

Điều thú vị là dòng vốn đầu cơ hiện vẫn đang nắm giữ vị thế mua ròng đồng yên mà chưa chịu buông tay. Thực tế, tình trạng này đã kìm hãm khả năng bùng nổ đột ngột của đồng yên—bởi vì phe mua đã quá đông, muốn tăng thêm nữa thì cần một động lực mới.

Tuy nhiên, điều đáng cảnh giác hơn là hiệu ứng dây chuyền. Nếu Ngân hàng Trung ương Nhật thực sự siết chặt chính sách, lợi suất toàn cầu có thể sẽ bị kéo lên tiếp. Khi mặt bằng lợi suất tăng, khẩu vị rủi ro trên thị trường cũng phải xem xét lại—đối với giới tiền mã hóa, những thay đổi vĩ mô kiểu này thường ảnh hưởng trực tiếp tới dòng vốn và biến động giá.