Thị trường tài chính tháng 12, mọi người đều dõi theo từng động thái của Fed, nhưng thực ra điều thực sự đáng cảnh giác lại là Ngân hàng Trung ương Nhật Bản – họ đang âm thầm trở thành “siêu bể chứa vốn” của toàn cầu.

Trước hết, nói về cục diện hiện tại: Fed về cơ bản đã xác định sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 12, và từ ngày 1/12 sẽ dừng thu hẹp bảng cân đối kế toán, tức là kết thúc 3 năm thắt chặt định lượng. Còn phía Nhật Bản thì sao? Ngân hàng trung ương có thể trực tiếp nâng lãi suất lên 0,75%, mức này tính từ năm 1995 đến nay đã là đỉnh lịch sử. Một bên bơm thanh khoản, một bên siết lại, cán cân thanh khoản toàn cầu đang nghiêng về một phía.

Lần này, Nhật Bản hành động thật sự không phải bốc đồng. Hiện tại, xác suất thị trường đặt cược vào việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 12 đã tăng từ 50% lên 85%. Lý do rất rõ ràng – áp lực lạm phát trong nước rõ ràng, số liệu kinh tế vẫn đủ vững, không tăng không được.

Vấn đề trở nên thú vị: Fed bơm tiền vì tăng trưởng kinh tế hạ nhiệt, cần kích thích; Ngân hàng Trung ương Nhật thì tăng lãi suất để tránh rủi ro. Kết quả, tiền mà Fed bơm ra rất có thể sẽ trực tiếp chảy vào thị trường Nhật Bản, hình thành một “bể chứa vốn” tự nhiên.

Tổ hợp chính sách này sẽ ảnh hưởng thị trường thế nào? Chắc chắn chứng khoán Mỹ ngắn hạn sẽ chịu áp lực, dài hạn còn phải xem doanh nghiệp có trụ nổi không. Tiền mã hóa dự đoán sẽ là vùng chịu ảnh hưởng nặng nề, tâm lý trú ẩn vốn tăng lên, biến động sẽ không nhỏ. Lợi suất trái phiếu Mỹ trong ngắn hạn khả năng cao sẽ dao động đi lên.

Nhưng nói đi cũng phải nói lại, lãi suất 0,75% nếu so toàn cầu vẫn ở mức nới lỏng, về sau Ngân hàng Trung ương Nhật nhiều khả năng sẽ áp dụng chiến lược tăng lãi suất dần dần. Việc tăng lãi suất bây giờ gần như không còn gì phải bàn, điều đáng chú ý tiếp theo là sau khi tăng, ông Ueda Kazuo sẽ phát biểu thế nào, định hướng chính sách sẽ phát tín hiệu gì.

Ngày 19/12, quyết định của Ngân hàng Trung ương Nhật và quyết định giảm lãi suất của Fed sẽ lần lượt được công bố, khi đó dòng vốn toàn cầu sẽ tái phân bổ lại. Nhà đầu tư nhỏ lúc này đừng hoảng, chỉ cần bám sát logic cốt lõi của tài sản là được.