Enhanced Games vừa hoàn tất thương vụ SPAC với mức định giá 1,2 tỷ đô la. Đúng vậy, bạn không nghe nhầm đâu—tỷ với chữ B.

Đừng hiểu lầm tôi. Toàn bộ ý tưởng này nghe có vẻ điên rồ, thậm chí có thể khiến một số người hào hứng. Nhưng khi bạn lùi lại và nhìn vào các yếu tố cơ bản? Mức định giá đó có vẻ khá thổi phồng cho một ý tưởng về cơ bản vẫn chưa được kiểm chứng. Hồ sơ rủi ro ở đây là cực kỳ lớn. Chúng ta đang nói về một dự án ngập tràn tranh cãi, sự chấp nhận của thị trường thì chưa chắc chắn, và mô hình kinh doanh thì vẫn chưa được kiểm nghiệm trong điều kiện thực tế.

Các thương vụ SPAC thường có xu hướng tạo ra mức định giá dựa trên sự thổi phồng, đặc biệt khi có yếu tố mới lạ. Nhưng sự mới lạ không phải lúc nào cũng chuyển hóa thành doanh thu bền vững hoặc khả năng tồn tại lâu dài. Các nhà đầu tư đổ tiền vào đây có lẽ nên tự hỏi: chúng ta đang mua tiềm năng, hay chỉ là mua sự đầu cơ được đóng gói bóng bẩy?

Khoảng cách giữa mức giá 1,2 tỷ đô và giá trị thực sự đã được kiểm chứng có thể là rất lớn. Đôi khi những thương vụ này thành công. Nhưng cũng có lúc chúng xẹp xuống nhanh hơn bạn tưởng khi thực tế ập đến.