Gần đây, những người thường xuyên theo dõi thị trường có thể đã nhận thấy một hiện tượng lạ: giá stablecoin so với Nhân dân tệ đang giảm, thậm chí đã rớt xuống dưới 6.95, nhưng các đồng coin chủ đạo như Bitcoin, Ethereum lại đang tăng.

Nhiều người bắt đầu phấn khích, nghĩ rằng thị trường sắp bùng nổ. Nhưng nói thật, tình huống này lại khiến tôi hơi lo lắng.

Đằng sau đó có thể đang xảy ra điều gì? Tôi nghĩ có vài khả năng:

**Thứ nhất, hoàn toàn không có dòng tiền mới vào**
Nhiều khi giá coin tăng, mọi người tưởng là có vốn bên ngoài đổ vào. Nhưng thực tế có thể là, những người đang nắm giữ stablecoin không chịu nổi nữa, bắt đầu chuyển sang các đồng coin chủ đạo — như vậy giá coin tăng lên, nhưng stablecoin bị bán ra, giá tự nhiên bị đè xuống. Tiền vẫn chỉ là tiền trong thị trường, chỉ xoay vòng nội bộ.

**Thứ hai, có thể ai đó đang cố tình làm giá**
Khi thị trường không có tin tức mới, dùng một lượng vốn tập trung để đẩy giá lên, tạo ra cảm giác “không thể giảm nữa”, “sắp khởi động rồi”, để thu hút nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia. Chiêu này đặc biệt hiệu quả khi tâm lý thị trường đang yếu.

**Thứ ba, giá stablecoin giảm có lý do khác**
Giá stablecoin giảm không có nghĩa là dòng tiền USD đang đổ vào thị trường crypto. Khả năng cao hơn là thị trường OTC trong nước có biến động cung cầu, ví dụ như kênh rút tiền bị siết, môi trường quản lý thay đổi, v.v. Điều này không liên quan gì đến dòng vốn quốc tế.

---

**Tại sao nói kiểu tăng này có vấn đề?**

Trước đây cũng từng xuất hiện tình huống tương tự: giá coin tăng nhưng không có dòng tiền mới thực sự vào. Kiểu tăng này thường không kéo dài được lâu. Một khi trong thị trường đã chuyển đổi xong vị thế, hoặc dòng tiền làm giá không còn chơi nữa, giá rất dễ sụt giảm đột ngột, như bị cắt điện vậy.

Hiện tại kiểu vận động lệch pha này càng giống:
- Động thái điều chỉnh vị thế trong thị trường do tâm lý lo lắng
- Phản ứng kỹ thuật mang tính ngắn hạn thúc đẩy bởi cảm xúc
- Chứ không phải là sự đảo chiều thực sự do yếu tố cơ bản cải thiện

Vì vậy nếu bạn thấy coin tăng liền muốn “đu theo”, hãy bình tĩnh lại, xem rốt cuộc ai đang mua, vì sao mua. Đừng để bị mê hoặc bởi mức tăng trên bề mặt.