#数字货币市场洞察 Tỷ giá USDT so với Nhân dân tệ đã vượt qua mốc 7.0, con số này khiến không ít nhà đầu tư cảm thấy lo lắng. Trên thị trường bắt đầu xuất hiện nhiều ý kiến khác nhau — liệu stablecoin sắp sụp đổ? Nhưng nếu quan sát kỹ sẽ phát hiện một hiện tượng mâu thuẫn: giá U đang giảm, nhưng các tài sản tiền mã hóa chủ đạo lại tăng. Logic đằng sau điều này rất đáng để suy ngẫm.

Hai lực lượng đang tái định hình cục diện thị trường.

Đầu tiên, hãy nhìn sang phía Fed. Chính sách tiền tệ đang có những thay đổi tinh tế, kỳ vọng về việc Fed hạ lãi suất trên thị trường đã tăng vọt lên gần 90%. Một số phân tích cho rằng năm sau có thể sẽ có động thái giảm lãi suất 50 điểm cơ bản. Khi đồng USD suy yếu, Nhân dân tệ sẽ tăng giá tương đối, tỷ giá USDT/CNY chịu áp lực giảm là điều tất yếu.

Tiếp theo là trong nước. Việc quản lý dòng chảy stablecoin xuyên biên giới đang được thắt chặt, các kênh xám dần bị bịt kín. Một lượng lớn vốn đổ vào thị trường tìm đường thoát, cung tăng đột ngột, giá tất nhiên không thể trụ vững. Nhưng nhìn ở góc độ khác, điều này chẳng phải đang cho thấy thị trường đang trải qua một đợt thanh lọc sao?

Vấn đề đặt ra: Tại sao USDT giảm mà tiền mã hóa lại tăng?

Câu trả lời nằm ở thanh khoản. Khi USD chuẩn bị bơm tiền, dòng vốn toàn cầu cần một “bể chứa” mới, và tài sản mã hóa trở thành một trong những lựa chọn quan trọng. Nhìn lại lịch sử, mỗi khi tỷ giá USDT chịu áp lực giai đoạn, thường là ngay trước thềm sóng lớn của thị trường. Đây không phải lần đầu, và rất có thể cũng không phải lần cuối.

Trên thị trường luôn tồn tại chênh lệch nhận thức. Có người nhìn thấy mốc 7.0 thì hoảng, lo sợ hệ thống stablecoin gặp vấn đề. Nhưng cũng có người đã bắt đầu tính toán cơ hội arbitrage — mua vào dưới 7.0, chờ phục hồi lên trên 7.5 rồi bán ra, lợi nhuận lý thuyết vượt 10%. Khe hở nhận thức, thường chính là nguồn gốc lợi nhuận.

Cơ hội thực sự, thường ẩn giấu khi phần lớn mọi người còn chưa hiểu chuyện gì đang xảy ra. Khi người khác còn đang hỏi "đã có chuyện gì", thì một số dòng vốn đã hoàn tất việc bố trí vị thế.

Bạn sẽ chọn thế nào? Đổi U ở đáy để xây dựng vị thế, hay đứng ngoài quan sát để phòng ngừa rủi ro? Những phán đoán khác nhau, có thể mang đến kết quả hoàn toàn khác biệt.