Cuộc tranh luận về tính độc lập của Fed lại trở nên nóng bỏng. Thị trường đang định giá cho nước đi tiếp theo của Trump về vị trí chủ tịch, và sự căng thẳng đang dâng lên.

Chiến lược gia của AJ Bell phân tích: ngân hàng trung ương đang đi trên dây. Hạ lãi suất quá nhanh? Bạn đang phớt lờ vấn đề lớn—đống nợ liên bang khổng lồ. Giữ lãi suất cao? Nguy cơ bóp nghẹt tăng trưởng khi doanh nghiệp cần không gian thở.

Đây là phần khó. Ai cũng muốn tiền rẻ hơn, nhưng cuối cùng ai đó phải trả giá. Vấn đề nợ sẽ không biến mất, và bất cứ ai ngồi vào chiếc ghế đó sẽ phải đối mặt với một màn giữ cân bằng cực kỳ khó khăn. Chính sách lãi suất không thể tồn tại tách biệt khi hóa đơn thẻ tín dụng của chính phủ Mỹ ngày càng tăng.

Điều này còn quan trọng vượt ra ngoài các thị trường truyền thống. Những thay đổi trong chính sách tiền tệ lan tỏa đến mọi loại tài sản, và chúng ta đã thấy tài sản kỹ thuật số nhạy cảm thế nào với điều kiện thanh khoản. Chương tiếp theo của Fed có thể sẽ viết lại các nguyên tắc về khẩu vị rủi ro trên toàn thị trường.