Thị trường đang có dấu hiệu ổn định, vẫn còn những cơ hội cấu trúc.

Gần đây, thị trường tiền điện tử đã cho thấy một số dấu hiệu đáng chú ý trong bối cảnh biến động, từ dòng vốn, rủi ro phái sinh đến hiệu suất của các lĩnh vực cấu trúc, tất cả đều phản ánh rằng thị trường hiện tại đang ở trong một giai đoạn quan trọng.
Sự giảm tốc độ rút stablecoin có thể chỉ ra sự gần gũi của đáy giai đoạn.
Dữ liệu trên blockchain cho thấy tổng giá trị thị trường của các stablecoin đã trải qua một đợt rút ròng khoảng 3 tỷ đô la vào giữa tháng 11, với áp lực rút tiền rõ ràng hơn trên các stablecoin như USDC, trong khi khối lượng của USDT vẫn tương đối ổn định. Xu hướng rút tiền này phản ánh sự thận trọng của các nhà đầu tư trong quá trình điều chỉnh của thị trường.
Tuy nhiên, kể từ cuối tháng 11, dòng chảy ròng của stablecoins đã giảm đáng kể, cho thấy những dấu hiệu ban đầu của sự ổn định. Lịch sử cho thấy nhiều lần khi thị trường chạm đáy, điều này thường đi kèm với sự phục hồi của nguồn cung stablecoins. Dấu hiệu này xứng đáng được chú ý liên tục; nếu vốn hóa thị trường của các stablecoins có thể ổn định và phục hồi, điều này có thể có nghĩa là thị trường sắp nhận được một đợt dòng vốn mới.
Rủi ro tích lũy trên thị trường phái sinh, sự biến động của các mức giá chính có thể gia tăng.
Thị trường phái sinh cũng truyền đạt tín hiệu gia tăng sự không chắc chắn. Biến động ngụ ý của các tùy chọn ngắn hạn đã nhanh chóng tăng từ mức thấp nhất vào tháng 10 lên mức cao nhất trong năm, cho thấy rằng thị trường đang lạc quan hơn đáng kể về sự dao động giá ngắn hạn.
Một rủi ro còn đáng lo ngại hơn là kết quả của việc phân bố các vị trí trong các tùy chọn. Vào cuối tháng 11, một lượng lớn tùy chọn bán tập trung ở mức 80.000 đô la và một sự tích lũy các tùy chọn mua ở mức 125.000 đô la vào cuối tháng 12 khiến cho rủi ro Gamma gần với những mức giá quan trọng này trở nên gia tăng đáng kể. Ngay khi giá tiến gần đến các điểm thực hiện này, độ biến động ngắn hạn có thể tăng lên một cách nghiêm trọng, và các nhà đầu tư cần chuẩn bị cho một quản lý rủi ro phù hợp.
Sự kiên cường của ngành cấu trúc vẫn tồn tại, và cơ sở giá trị trung và dài hạn không thay đổi.
Mặc dù sự điều chỉnh chung của thị trường, các yếu tố cơ bản của nhiều lĩnh vực cấu trúc vẫn tiếp tục vững chắc. Ngành RWA (tài sản thế giới thực) đã thể hiện sự tăng trưởng liên tục trong quy mô on-chain trong suốt năm, với sự tham gia của các tổ chức ngày càng tăng, cho thấy xu hướng tăng tốc của sự hợp nhất giữa tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử.
Hệ sinh thái Solana vẫn duy trì hoạt động trong suốt giai đoạn điều chỉnh, với các hoạt động của người dùng trên chuỗi và khối lượng giao dịch vẫn đang trên đà tăng trưởng khỏe mạnh. Khối lượng tài sản bị khóa trong các giải pháp Layer2 của Ethereum tiếp tục mở rộng trong suốt năm, với các đổi mới công nghệ và ứng dụng thực tiễn liên tục tiến triển. Các yếu tố cơ bản của những lĩnh vực này không bị suy giảm đáng kể, và sự điều chỉnh hiện tại có thể thực sự mang lại những cơ hội định vị tốt hơn cho các nhà đầu tư dài hạn.
Nói chung, thị trường đang trải qua một giai đoạn hợp nhất phức tạp. Sự chậm lại trong việc rút stablecoin cung cấp một tín hiệu tích cực trong ngắn hạn, sự tích lũy rủi ro trên thị trường phái sinh đòi hỏi phải theo dõi chặt chẽ, trong khi sự kiên cường của các lĩnh vực cấu trúc tiếp tục hỗ trợ đầu tư giá trị trong trung và dài hạn. Trong thời điểm quan trọng này, các nhà đầu tư cần chú ý đến các rủi ro ngắn hạn, nhưng cũng không nên bỏ qua các cơ hội cấu trúc.