#SOL Thị trường tăng đã kết thúc chưa?

Trả lời câu hỏi này, không nên xem nhẹ quan điểm mới nhất của người sáng lập quỹ Bridgewater, Ray Dalio vào thứ Năm.

Ông cho rằng, mặc dù các khoản đầu tư liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) đang thúc đẩy thị trường hình thành bong bóng, nhưng các nhà đầu tư không cần phải vội vã thanh lý.

Tình trạng thị trường hiện tại không hoàn toàn giống như những gì các nhà đầu tư đã chứng kiến tại đỉnh điểm bong bóng vào năm 1999 và 1929. Ngược lại, dựa trên một số chỉ số mà ông theo dõi, thị trường Mỹ hiện đang ở khoảng 80% mức đó.

Điều này không có nghĩa là các nhà đầu tư nên bán cổ phiếu. "Tôi muốn nhấn mạnh rằng, trước khi bong bóng vỡ, nhiều thứ có thể vẫn sẽ tăng," Dalio cho biết.

Theo quan điểm của chúng tôi, sự giảm giá vào ngày 11·21 không phải là một "thiên nga đen" bất ngờ, mà là một cuộc rút tiền tập thể sau một kỳ vọng rất nhất quán, đồng thời cũng phơi bày một số vấn đề quan trọng.

Tính thanh khoản thực sự của thị trường toàn cầu rất yếu.

Hiện tại, "Công nghệ + AI" trở thành một con đường đông đúc của vốn toàn cầu, bất kỳ điểm uốn nhỏ nào cũng sẽ kích hoạt phản ứng dây chuyền.

Đặc biệt, hiện nay ngày càng nhiều chiến lược giao dịch định lượng, ETF và nguồn vốn thụ động hỗ trợ tính thanh khoản của thị trường, cũng như đã thay đổi cấu trúc thị trường, càng nhiều chiến lược giao dịch tự động hóa, càng dễ hình thành "đạp cùng hướng".

Vì vậy, theo chúng tôi, lần giảm giá này về bản chất là:

Giao dịch tự động và độ dày của nguồn vốn gây ra "sụt giảm cấu trúc".

Ngoài ra, một hiện tượng thú vị là đợt giảm giá này lại do Bitcoin dẫn đầu, lần đầu tiên tiền điện tử thực sự bước vào chuỗi định giá tài sản toàn cầu.

BTC, ETH không còn là tài sản biên nữa, chúng đã trở thành nhiệt kế của tài sản rủi ro toàn cầu, và là đầu mối cảm xúc.

Dựa trên phân tích ở trên, chúng tôi cho rằng thị trường không thực sự bước vào thị trường gấu, mà đang ở giai đoạn thị trường biến động cao, thị trường cần thời gian để điều chỉnh lại kỳ vọng "tăng trưởng + lãi suất".

Chu kỳ đầu tư của AI cũng sẽ không kết thúc ngay lập tức, nhưng thời đại "tăng giá vô não" đã kết thúc, thị trường tiếp theo sẽ chuyển từ động lực kỳ vọng sang thực hiện lợi nhuận, cả thị trường chứng khoán Mỹ và chứng khoán A đều như vậy.

Là tài sản rủi ro giảm giá sớm nhất, có đòn bẩy cao nhất và thanh khoản yếu nhất trong chu kỳ giảm giá lần này, tiền điện tử giảm mạnh nhất, nhưng phục hồi cũng thường xuất hiện sớm nhất.