Các nhà đầu tư tìm nơi trú ẩn khi cú sốc lợi suất ảnh hưởng đến trái phiếu 60/40, chiến lược cân bằng cổ phiếu.

Một cú tăng mạnh mẽ trong lợi suất trái phiếu dài hạn đang xé toạc một trong những chiến lược đầu tư cơ bản nhất của Phố Wall; danh mục 60/40.
Những nhà đầu tư dựa vào ý tưởng rằng trái phiếu giúp giảm thiệt hại của cổ phiếu hiện đang chứng kiến cả hai tài sản giảm giá cùng nhau. Vấn đề trở nên nghiêm trọng vào tháng 5, khi lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm vượt qua 5%, kéo theo giá cổ phiếu giảm.
Đó là một đòn giáng trực tiếp vào bất kỳ ai vẫn đặt cược vào quy tắc cũ rằng khi cổ phiếu giảm, trái phiếu tăng. Lần này, mọi thứ chỉ rơi xuống. Mô hình 60/40 (60% cổ phiếu, 40% bonds) đã lấy lại mức độ phù hợp vào năm 2025 sau nhiều năm bị loại bỏ.
Đến giữa tháng Năm, cấu trúc này đã tăng khoảng 1,6% so với năm trước, vượt qua lợi suất của S&P 500 trong khi giữ mức độ biến động thấp hơn. Sự phục hồi này có một điều thuận lợi: sự trở lại của mối tương quan ngược cổ điển giữa cổ phiếu và trái phiếu.

Nguồn: Bloomberg
Mối quan hệ đó, trong suốt sáu tháng, là tiêu cực nhất kể từ năm 2021. Nhưng động lực đó đã thay đổi nhanh chóng. Các nhà đầu tư hiện đang nhìn vào một thị trường mà lãi suất tăng đang tác động mạnh đến cả hai loại tài sản.
Lợi suất tăng, trái phiếu mất vai trò an toàn của chúng
Việc bán tháo trái phiếu kho bạc đang được thúc đẩy bởi nỗi sợ hãi ngày càng tăng xung quanh vấn đề nợ và thâm hụt ngoài tầm kiểm soát của Washington. Lợi suất tăng vọt có nghĩa là giá trái phiếu dài hạn đang lao dốc, khiến chúng hoạt động giống như tài sản rủi ro hơn là lá chắn biến động thấp mà các nhà đầu tư đã quen thuộc.
“Trái phiếu kho bạc dài hạn đang hành xử như các tài sản rủi ro, không giống như các tài sản phòng ngừa rủi ro điển hình,” Greg Peters, đồng giám đốc đầu tư tại PGIM Fixed Income, nói trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg Television.
Sự thay đổi đó đang phá hủy cấu trúc 60/40, phụ thuộc vào việc trái phiếu cung cấp sự cân bằng. Greg đã làm rõ: nếu bạn muốn bảo hiểm cho sự tiếp xúc với cổ phiếu, đừng đi dài. Các chuyên gia đang chỉ vào trái phiếu kho bạc ngắn hạn thay vào đó, mà vẫn được xem là tương đối an toàn và tạo ra thu nhập mà không có sự biến động cực đoan.
Sự không chắc chắn trong thu nhập cố định xuất hiện khi thị trường chứng khoán cố gắng phục hồi từ một giai đoạn khó khăn. Vào thứ Ba, hợp đồng tương lai chứng khoán tăng mạnh sau khi Tổng thống Donald Trump cho biết vào cuối tuần qua rằng ông đã đồng ý trì hoãn mức thuế 50% theo kế hoạch đối với Liên minh châu Âu. 
Futures của Dow Jones tăng 543 điểm, tương đương 1.3%, S&P 500 tăng 1.5%, và Nasdaq 100 tăng 1.7%. Trump cho biết ông sẽ lùi thời hạn từ ngày 1 tháng 6 đến ngày 9 tháng 7, sau yêu cầu từ Ursula von der Leyen, Chủ tịch Ủy ban châu Âu.
Sự chậm trễ trong thuế quan nâng cao hợp đồng tương lai, nhưng vẫn còn lo lắng
Thông báo đó được đưa ra sau một tuần khó khăn, khi mà Dow, S&P 500 và Nasdaq Composite đều giảm hơn 2%. Các mức thuế mà Trump đề xuất đối với EU — bao gồm cả sản phẩm của Apple — đã gây áp lực lên thị trường.
Việc đóng cửa vào ngày thứ Hai để tưởng niệm đã không giúp giảm bớt căng thẳng. Thông báo về sự trì hoãn đã giúp làm dịu một số nỗi lo tạm thời, nhưng các nhà giao dịch vẫn giữ tâm trạng lo lắng.
"Chúng tôi vẫn thận trọng về việc theo đuổi SPX ở các mức này do sự tự mãn xung quanh hai lĩnh vực chính là (tariffs rủi ro vĩ mô và chính sách tài khóa/yields) cùng với định giá cổ phiếu cao", Adam Crisafulli của Vital Knowledge cho biết. Adam chỉ ra rằng mặc dù các mối đe dọa thuế quan cực đoan nhất của Trump có thể không thực sự xảy ra, nhưng ông đã đưa ra các loại thuế nhập khẩu mới nghiêm túc trong bốn tháng qua. Và anh ấy có thể vẫn chưa kết thúc.
Tuần này, các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao các báo cáo thu nhập. Okta dự kiến sẽ công bố sau giờ giao dịch vào thứ Ba. Các báo cáo từ Nvidia, Macy's và Costco sẽ được công bố sau đó trong tuần. Dữ liệu từ FactSet cho thấy hơn 95% các công ty thuộc S&P 500 đã công bố số liệu của họ trong mùa này, với gần 78% vượt qua ước tính của các nhà phân tích. Nhưng điều đó vẫn chưa đủ để làm mọi người yên tâm.
Cryptopolitan Academy: Sắp ra mắt - Một cách mới để kiếm thu nhập thụ động với DeFi vào năm 2025.
Tìm hiểu thêm
#Strategy Buys More Bitcoin #Join Growth Points Draw & Win iPhone 16 and Merch